化工行业2020年7月第1周周报:周期行业景气回升,低估值化工股有望反转

本周板块表现: 本周上证综指报收3152.81,本周累计上涨5.82%,深证成指本周上涨5.25%,化工板块(申万)上涨3.66%。

本周化工板块个股中,PVC树脂相关材料标的涨幅居前:本周化工板块涨幅居前的个股有双星新材、七彩化学、新疆天业、沈阳化工、诚志股份、鲁西化工、龙蟠科技、联化科技、高争民爆、阳谷华泰。其中,近期医用PVC 糊树脂手套料价格大幅上涨,直接受益标的新疆天业、沈阳化工涨幅居前;另外部分绩优股受到市场认可,如双星新材、联化科技等公告的半年度业绩超预期。

Q2业绩环比改善,化工行业景气度正在回暖:截至7月5日,申万化工一级行业中有34家披露中报业绩预告,虽然同比上涨的有17家,但25家公司二季度有望实现业绩环比增长,可见化工行业景气正在回暖,有望推动行业整体估值回升,预计有业绩的低估值化工股有望迎来投资机会。

供需双端改善,油价震荡反弹:本周ICE布油报收43.14美元/桶(+ 5.17%);WTI原油报收40.65美元/桶(+5.61%)。需求方面,美国6月强劲的就业数据和原油库存下降对市场起到重大提振作用;供给方面,美国石油钻探公司连续第9周削减石油和天然气钻井数量至历史新低。短期看,全球范围内复产复工的背景下,原油市场短期看多;中长期看,全球疫情形势尚不明朗,经济增长缺乏显著利好的同时,美国的能源独立将进一步冲击油价,预计油价或将中长期低位震荡。

重点化工品跟踪:本周对于我们监测的154类重点化工品,涨幅前五的产品有NYMEX天然气(+ 17.3%)、液化气(+ 8.0%)、对二甲苯(+ 7.9%)、沥青(+ 7.4%)、氯乙烯(+ 7.1%)。受原油价格上涨影响,能源类产品NYMEX天然气、液化气以及能化产品对二甲苯、沥青、氯乙烯均出现价格上涨。

投资建议:随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱,处于周期底部的低估值绩优化工股有望迎来反转,推荐低估值白马股龙蟒佰利、万华化学,国六实施受益标的万润股份、双箭股份,以及新老基建配套材料相关标的上海新阳、昊华科技、震安科技、彤程新材。

风险提示:油价大幅波动,新冠疫情持续恶化,贸易战形势恶化。

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