纺织服装海外跟踪系列五-NikeFY20:大中华区强势复苏,全球迎接触底回升_股票频道

2020年6月25日,Nike披露2020财年第四季度业绩,营业收入63亿美元,同比减少38%;毛利率为37%,同比减少8.2p.p.;归母净利润为-8亿美元,同比减少180%.。全年收入374亿美元,同比减少4%;全年毛利率为43.4%,同比减少1.2p.p.;全年归母净利润为25亿美元,同比减少37%。

国信观点:1)FY20Q4:业绩下降电商加速,大中华区增长1%;2)FY20全年:整体收入单位数下滑,大中华区连续第六年实现双位数增长。3)短期:主动取消秋季30%订单,预计9月-11月库存恢复正常,此后收入大幅增长;4)长期:目标2023年数字化渗透率达到50%,聚焦核心经销商,扩展女装童装市场;5)风险提示:疫情反复,影响时间与程度大于预期;行业库存去化慢于预期,品牌恶性竞争;市场系统性风险。6)投资建议:Nike库存去化速度较快,供应商基本面7-9月有望逐步回升;大中华区恢复强势复苏,库存去化完成,利好国产品牌与龙头渠道商。建议重点关注运动产业链上中下游龙头投资机会,推荐申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、宝胜国际。