投资组合及调整我们本周维持核心组合不变,推荐大固废战略持续推进,业绩确定性强的瀚蓝环境;运营收入结构占比改善,未来将深度参与长江大保护工作的国祯环保;环境修复龙头地位稳固,固废领域项目不断建设投产,业绩有望保持高速增长高能环境;拥有长江流域水资源整合优势,股权投资持续推进的长江电力;LNG 接收站带来业绩新增量,城燃业务稳健成长的深圳燃气;盈利能力突出,管理运营水平优质,拥有行业稀缺的财务属性,生态战略布局向文旅+大环保延伸,工程+运维双轮驱动的绿茵生态。
投资主题电力:6月22日,南方电网统调负荷达1.878亿千瓦,比去年最高负荷增长110万千瓦,创下历史新高,意味着截止到6月下旬,南方电网累计统调发受电量同比首次转正。根据国家统计局数据,全国剔除港澳台之外的31个省市中已经有23个省市2020年5月份用电量同比为正,说明随着企业复工复产的推进,经济逐渐得到恢复,诸多经济运行指标都在出现积极变化。中电联预计2020年全年全社会用电量为7.38-7.45万亿千瓦时,同比增长2%-3%。我们认为中国经济的内在韧性强劲,新旧动能转换加速,用电需求在下半年有望恢复正常,预计全年用电量同比转正可期。而上游煤炭方面,价格周环比持平,库存环比变化也不大,我们预计煤炭价格将维持震荡趋势。
环保:陕西省省林业局制定出台《陕西省黄河流域生态空间治理十大行动》,旨在加快推进黄河流域生态空间治理体系和生态空间治理能力现代化,力争到2030年新增森林面积830万亩,森林覆盖率增加4个百分点,达到41%左右。2020年政府工作报告中就已经提出要编制黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要,并重要生态系统保护和修复重大工程,促进生态文明建设。
我们认为黄河流域生态治理行动的开展是黄河大保护的具体行动方案,明确保护区域的同时提出了具体行动目标。黄河流域跨越9个省区,目前的综合统筹管理还不够完善,后续有望根据当地实际情况规划实行差异化行动方案,同时加强综合流域协调与管控,最后实现黄河流域生态保护修复。
行业增量信息及点评2020年6月24日秦皇岛(Q5500)动力末煤平仓价565元/吨,周环比持平,煤炭价格近2周有所企稳。2020年6月28日,秦皇岛港口库存周环比下降9万吨,达到473万吨,6大发电集团库存周环比下降15.66万吨,达到1567万吨,库存波动减小。
行业政策与重要新闻公告:【陕西部署黄河流域生态空间治理十大行动 力争2030年新增森林面积830万亩】 上周调研及报告《2020年化解过剩产能持续推进,节能环保财政预算支出下降》-周报-20200620风险提示:用电需求下滑,融资环境恶化,政策推进不及
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