农林牧渔行业周观点报告:猪价继续回暖,牧原5月出栏增速领先_股票频道

上周农林牧渔板块整体下跌。上周上证综指上涨2.75%,申万农林牧渔指数下跌0.12%,跑输上证综指2.87个百分点,在申万28个一级子行业中排名第26。水产养殖以7.63%领涨,其他种植业领跌,跌幅3.36%。疫情下海外国家出口限制,叠加国内外病虫害肆虐,推动粮价上涨预期升温,草地贪夜蛾防控严峻叠加生猪补栏拉动饲料需求,转基因玉米商业化进程或加速,建议关注种业板块相关龙头企业。生猪养殖方面,本周猪价继续回升,短期内猪价有望保持反弹,我们认为规模化龙头在成本控制、疫情防控等方面优势明显,市场份额仍有较大上升空间,建议关注生猪养殖板块优质龙头。此外,我们建议关注后猪周期,受益于生猪存栏回暖,或迎来业绩拐点的动物保健板块。

投资要点:生猪养殖:上周22个省市生猪均价31.18元/kg,较上周环比上涨6.67%,同比上涨94.63%。牧原股份:2020年5月份,公司销售生猪144.7万头,销售收入40.67亿元;公司商品猪销售均价26.20元/公斤,环比下降9.97%。5月中旬之前,公司商品猪价格呈现下降趋势,之后呈现回升态势。温氏股份:5月销售肉猪90.06万头(含毛猪和鲜品),收入34.69亿元,毛猪销售均价29.61元/公斤,环比变动分别为4.21%、-8.18%、-10.92%,同比变动分别为-55.33%、7.07%、110.75%。

公司肉猪销量同比下降,主因公司前一阶段总体投苗减少、加大种猪选留以及提升肉猪体重所致。公司肉猪销售均价同比上升,主要是受国内生猪供给偏紧所致。正邦科技:公司2020年5月销售生猪49.62万头(其中仔猪8.27万头,商品猪41.35万头),环比增长1.92%,同比增长20.65%;销售收入18.26亿元,环比下降13.76%,同比增长138.12%。

商品猪(扣除仔猪后)销售均价29.86元/公斤,较上月下降10.72%;均重136.84公斤/头,较上月增长0.79%。

粮食:整体来看,5月份玉米市场焦点主要围绕临储拍卖,价格受市场各类传闻及月末临储拍卖落地影响较大。目前已经进入6月,从供给端看,最主要的变化将是拍卖的常态化;从需求端看,未来需求导向将是逐渐向好的趋势。

风险因素:1、疫情风险 2