国信零售观点:整体来看,公司在渠道和供应链方面的优势明显。未来公司看点有三点:展店、自有商品的发展以及母婴产业链的延伸。当前公司在异地拓店和拓品类方面均实现了一定的突破。
公司在深圳地区首家店铺选址合理,门店sku 齐全,管理机制到位。深圳当前没有优势的连锁母婴店,母婴店仍处于起步阶段。当前深圳高素质的年轻户籍人口保持较高速成长,未来随着这类人口逐渐步入适婚适育年龄,对优质母婴连锁渠道的需求将快速增长。爱婴室通过多年的深耕,在上海地区已经形成了品牌效应。我们认为其供应链和渠道管理能力已经在核心一线城市得到了认可,其在上海地区的成功经验有望复制到深圳地区。
拓品类方面,公司核心消费群体与日本TOYROYAL 皇室玩具的目标客群高度匹配,可以产生直接协同效应。本次收购完成后,将会完善公司在玩具品类上的竞争力,并扩大公司线上销售渠道。
我们维持此前的净利润预测,预计2020-2022年EPS 为1.74/2.44/3.10亿元,对应PE26.9/19.2/15.1X。公司品牌、渠道和供应链优势明显,未来将在展店、自有商品以及母婴产业链上持续寻求突破,我们维持“增持”评级。
首页
微信公众号
证券之星APP
