交通运输行业:快递业务量增速继续超预期,快递柜小波浪无碍大发展

4月CPI同比+3.3%,PPI同比-3.1%。CPI涨幅收窄的主要原因是:1.国内物流恢复以及猪肉价格回落带动食品价格下降。2.疫情导致多个行业需求疲软,物价缺乏支撑。3.油价下跌导致交通通信价格大幅下降。4月PPI同比下降3.1%,主要原因是国际油价下跌。其中石油和天然气开采业价格下降35.7%,石油、煤炭及其他燃料加工业价格下降9.0%。

4月快递超预期增长,快递“红五月”持续。“宅经济”继续向好,线上渗透率加速提升,实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重为24.1%,环比提升0.5pct,同比上升5.5pct。1-4月,全国实物商品网上零售额同比增长8.6%,4月实物商品网上零售总额同比增长17%。电商景气促进快递行业高速增长,4月份,全国快递服务企业业务量完成65亿件,同比增长32.1%;业务收入完成720.9亿元,同比增长21.7%。此外电商促销持续,快递迎来“红五月”。5月1日至5日,全国邮政行业共揽收快递包裹11.02亿件,同比增长41.8%;投递快递包裹10.38亿件,同比增长38.93%。我们预计全年快递业务量仍有望增长20%。

丰巢调整收费政策,免费时间延长至18小时。快递业务量快速增长,快递末端将是重要改革方向,智能快递柜作为快递末端重要入口,目前入柜率仅为10%,我们预计行业未来5年年均复合增长率有望达24%。丰巢与速递易重组,两者占据市场近70%份额,行业步入寡头时代。此次重组将显著提升丰巢竞争力,规模效应及资源共用能力明显增强,物业成本、人员成本有望降低,有利于智能快递柜加速推广。此次收费政策调整亦将提升单柜使用率,丰巢运营效率及盈利能力均将改善。

长期推介组合:顺丰控股、圆通速递、传化智联、保税科技、怡亚通、中国国航、南方航空、东方航空、春秋航空、广深铁路、大秦铁路、招商轮船、中远海能本周重点推荐:申通快递,顺丰控股,圆通速递,韵达股份

风险提示:海外疫情加剧,快递价格战加剧,汇率波动加剧。