环保行业四月行业动态报告：19年业绩触底反弹，20年Q1受疫情影响小幅下滑

最新观点1)三部门联合发布《医疗废物集中处置设施能力建设实施方案》。

争取1-2年内尽快实现大城市、特大城市具备充足应急处理能力;每个地级以上城市至少建成1个符合运行要求的医疗废物集中处置设施;每个县(市)都建成医疗废物收集转运处置体系。2)长江经济带污水处理将推行差异化收付费。合理制定和调整收费标准,有助于更好发挥价格杠杆作用,引导资源优化配置、实现生态环境成本内部化,倒逼生产方式、生活方式转变,助推高质量发展。

3)疫情渐退,行业复产复工逐渐步入正轨。2020年第一季度社会资本共成交近100个水务投资运营PPP项目,投资额近700亿元;共中标49个固废投资运营项目,投资总额超142亿元4)19年业绩回暖,20年一季度受疫情影响业绩增速小幅下滑。

2019年环保相关上市公司营业收入合计2,636.77亿元,同比增长13.58%,实现净利润230.69亿元,同比增长15.01%。2019年环保企业营业收入增速稳定,净利润增速回正,行业回暖趋势明确。

5)政策与资金双管齐下,水环境治理领域值得期待;后疫情时期环卫装备与服务需求将持续提升。6)环保行业相关上市公司80家,占A股总市值1.07%,年初至今板块表现强于沪深300,估值存在进一步修复的空间。

投资建议新冠疫情后期,传统基建作为稳经济的主要手段势必会得到国家大力支持,而专项债的倾斜已经使生态环保方向获得的资金量显著提升,水环境治理领域也将会有亮眼表现;由疫情倒逼行业提质增效的环卫装备与运营需求将持续提升。推荐国内高标准污水处理引领者,膜法水处理龙头碧水源(300070.SZ);具有丰富流域、黑臭水体等治理经验,拿单能力强的博世科(300422.SZ)。建议关注坚持“环卫装备制造+环卫服务运营”协同发展的龙马环卫(603686.SH)、智能化环卫装备龙头盈峰环境(000967.SZ)、环卫运营龙头玉禾田(300815.SZ)、侨银环保(002973.SZ)。