行情回顾:本周计算机行业(中信)指数上涨2.17%,沪深300指数上涨3.04%,创业板指数上涨3.28%。目前年报已经披露完毕,2019年板块营收增速14.9%,环比有所回落,但增速超过20%的公司数量占比接近三成,其中信息安全、互联网医疗、云计算营收增速最高,分别为18.9%、16.1%、12.0%;整体净利润增速环比回升,扣非正增长的公司数量占比达到65%,其中金融科技、人工智能、信息安全扣非归母净利润增长最快,分别为38.3%、22.6%、12.6%。一季报已经结束,市场对计算机行业季报悲观预期此前已经反映,由于一季度占比低和轻资产模式,看全年的话计算机板块受疫情影响较小。后续新基建政策有望陆续清晰,市场风险偏好提升,计算机行业有望迎来反弹,机构持仓有望从确定性强的一线龙头向二线品种扩散,首选仍然是云计算、医疗信息、信创,尤其是4月份调整较多的信创。信创:招标有望在5月底陆续展开,随着新基建政策明朗,仍然是确定性的弹性方向,中国软件年报提出2020年百亿营收目标(相对2019年收入增长72%)极大提振市场对板块信心,关注神州数码、太极股份、中国软件、中国长城、诚迈科技、中科曙光、东方通、卫士通等细分龙头;云计算:疫情推动,中长期看云化会加速,关注用友网络、优刻得、金山办公、金财互联、深信服、广联达、浪潮信息等;医疗信息:发改委和网信办联合发文首提推进互联网医院首诊制,关注卫宁健康、创业慧康等。其它关注网安:启明星辰、中新赛克、美亚柏科、拓尔思、格尔软件;车联网:千方科技、中科创达;金融科技:恒生电子、古鳌科技、长亮科技等。
2019年板块营收增速环比下降,但增速超过20%的公司数量占比接近三成:2019年计算机板块(申万一级分类,下同)总营收实现7154亿元,同比增长14.9%,相比2018年的23.0%下降明显;营收增速聚焦在0-50%区间:从增速的分布区间看,0-20%和20-50%的公司数量分别有85家和69家,各占比36.5%和29.6%。具体为,增速大于100%的公司数量有10家,占比4.3%;增速在50-100%的公司数量有11家,占比4.7%;增速在20-50%的公司数量有69家,占比29.6%;增速在0-20%的公司数量有85家,占比36.5%;增速在-20-0%的公司数量有42家,占比18.0%;增速在-50到-20%的公司数量有13家,占比5.6%;增速小于-50%的公司数量有3家,占比1.3%。
净利润增速环比回升,扣非正增长的公司数量占比达到65%:2019年板块现归母净利润196亿元,同比增长12.7%;实现归母扣非净利润37亿元,同比下降25.9%。归母净利润增速在20-50%的公司占比最高:具体为,增速大于100%的公司数量有45家,占比19%;数量多的主要原因是扭亏为盈,有21家。增速在50-100%的公司数量有14家,占比6%;增速在20-50%的公司数量有51家,占比22%;增速在0-20%的公司数量有34家,占比15%;增速在-20-0%的公司数量有21家,占比9%;增速在-50到-20%的公司数量有28家,占比12%;增速小于-50%的公司数量有40家,占比17%;归母扣非净利润增速为20-50%的公司占比最高:具体为,增速大于100%的公司数量有36家,占比15%;增速在50-100%的公司数量有25家,占比10%;增速在20-50%的公司数量有48家,占比21%;增速在0-20%的公司数量有44家,占比19%;增速在-20-0%的公司数量有16家,占比7%;增速在-50到-20%的公司数量有17家,占比7%;增速小于-50%的公司数量有47家,占比20%。
风险提示:信息创新、网络安全进展低于预期;行业后周期性;疫情风险超预期。
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