医药生物行业周观点：医药市场表现优异，静待后续业绩披露

核心观点:短期来看,海外疫情进展仍是短期内影响板块表现的重要因素。从年初到现在,原料药、体外诊断、CMO 以及部分医疗器械个股受益于疫情因素催化,今年一季度甚至全年业绩都将维持较快增长,年初至今股价表现较为强势。从医药整体市场看:医药板块整体涨幅从年度至今仍排在所有一级子行业第 2位,其背后主要推动因素包括:1.突发疫情下的行业相对比较优势,新冠疫情的快速爆发,给国内经济和诸多出口导向型行业今年全年乃至未来相当一段时间的业务发展增加了诸多不确定性,而医药行业整体以内需为主,其刚性消费特性导致了其内生增速受疫情影响较低,同时国内外疫情的爆发又使得相关细分领域短期海内外业务量激增(部分医疗器械、体外诊断、抗病毒药物等),因此从业绩角度看,医药板块今年较高的业绩成长性和确定性使其成为外围不确定性下的优良行业避风港;2.机构配置力度加大:根据前期披露的基金持仓,今年 Q1主流机构对医药板块配置力度进一步加大,Q1医药基金前十重仓医药持仓占比近 18%,环比增加 5%,扣除医药基金后占比 13%;超配比例明显,但距离机构持仓历史高位仍有一段距离,我们认为,在短中期医药板业绩确定性和政策无明显利空打压背景下(带量采购执行符合预期、医疗行业新基建加速等)背景下,行业板块内部部分具有性价比的优质品种仍可中长期逢低配置。

投资要点: 一周行业要闻:1.药物政策与基本药物制度司:关于印发国家短缺药品清单管理办法(试行)的通知 医药上市公司公告:1.中国中药:披露 2019年年报2.浙江医药:披露 2019年年报本周市场回顾及投资策略:市场方面:上周医药板块上周整体微跌 0.25%,跑赢沪深 300指数0.86个百分点,跑赢创业板指 0.59个百分点。在所有一级子行业中排名居前。受益于疫情扩散带来的全球诊断需求量激增,上周医疗器械中与疫情诊断检测的相关个股整体涨幅靠前。

短期投资建议方面:目前仍处上市公司年报及一季报的披露集中期,短期建议密切关注受益于疫情防控的诊断类、血制品、医疗器械等Q1业绩表现较好的细分领域优质个股,中长期仍坚定看好行业内部优质赛道,逢低布局创新药及研发产业链(CXO)及医疗服务/消费优质个股。

风险因素:短期疫情防控出现反复的风险、公司业绩不达预期的风险、新药研发失败的风险。