光环新网:“新基建”、新机遇,打开IDC龙头新增长空间

“新基建”提升行业话语权,IDC 龙头光环新网优先受益,首次覆盖给予“增持”评级光环新网作为国内专业的云计算及数据中心(IDC)服务提供商,深耕行业二十年,在主要一线城市自建了较多的高品质第三方数据中心。“新基建”首次提出建设数据中心等基础设施,IDC 行业话语权提升,公司作为第三方 IDC 的龙头公司,叠加本次新冠疫情催生的企业上“云”新需求,带动数据流量急剧增长,数据中心的重要性进一步提升,公司将优先受益,“云计算+IDC”业务有望拓宽新的增长空间。我们预测公司 2019/2020/2021年可实现归母净利润为8.21/10.12/12.42亿元,同比增长 23.1%/23.1%/22.8%,EPS 为 0.53/0.66/0.81元,对应 PE 为 45.3/36.8/30.0倍,首次覆盖,给予“增持”评级。

“新基建”叠加疫情提升企业上“云”新需求,公司市占率有望持续增长数据中心作为数据存储、处理和交互的中心,“新基建”将其定义为基础设施之一,将数据中心的行业地位提升到了新高度,行业景气度、集中度将提升,而光环新网作为第三方 IDC 的龙头,强者恒强的效应将不断凸显。此外由于新冠疫情的影响,“宅”经济以及大量企业要求远程办公,上“云”需求激增,数据流量不断增加,公司市场占有率有望持续增长。

深入布局一线城市 IDC 稀缺资源,租金提升带来经营业绩有望超预期数据中心标准的提高导致市场准入门槛提高,加剧了行业供给紧张形势。公司提前在北京、上海等一线城市自建了较多的优质第三方数据中心,随着一线城市收紧城区及周边的 IDC 建设,一线城市的 IDC 稀缺资源将会在该轮上升需求中受益,租金价格有望提升,带来公司经营业绩有望超预期。

: 催化剂:“新基建”凸显数据中心价值;“云办公”培养用户使用习惯。

风险提示:行业竞争加剧风险;公司规模扩张带来的运营管理风险; ;合规风险。