事件和热点观察专题研究系列之(六)：美元流动性危机解除了吗_股票频道

创新点和投资要点:在2020年2月至3月间逐步发展的美元流动性危机撼动市场(参见我们报告《美国货币财政和医疗体系应对COVID-19综述展望》),随后美联储出台一系列强力应对工具再次震动市场。那么,截至4月9日,美元流动性危机解除了吗?本报告阐述以下三个问题:1)美联储应对流动性危机的理论框架;2)此次流动性危机的主要特征、表现和美联储应对工具;3)此次流动性危机各市场和指标恢复情况。

基于我们的考察指标,认为:在3月下旬至4月上旬期间,美联储较好的贯彻了其流动性危机应对框架——市场在美联储一系列迅速和强力的政策工具支持下,整体上的美元流动性危机已经阶段性解除。在具体市场领域:货币市场和国债市场的流动性恢复最好,已完全、且部分存在超量恢复情况。

商业票据市场、中高评级企业债券市场和股票市场的流动性恢复情况较好,已基本恢复至年线层面的正常区间,但恢复持续性需要继续观察。高收益债市场和美元外汇市场的流动性恢复情况一般,虽然有震荡回落,但仍显著高于疫情爆发前其,处于阶段次高水平,未来预期谨慎。