汽车行业重大事件点评：多地出台汽车刺激政策，新能源车补贴延长

事件:①31日晚国常会确定,新能源汽车购置补贴和免税政策延长2年,对二手车经销企业销售旧车,从5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税;②长春、南昌、广州等地纷纷出台汽车刺激政策,直接给予汽车购置补贴。

疫情扩散,全球汽车产销承压,核心还看中国。中国疫情在一季度基本得到控制,3月全球疫情失控,欧美日韩疫情扩散,欧美尤为严重。在疫情影响下,全球主要欧美主机厂处于停摆状态,包括宝马欧洲、北美工厂、丰田欧洲及北美工厂、福特美国及欧洲工厂等,停产时间在0.5~1个月左右。这无疑给原本已经非常痛苦的行业雪上加霜,面临高额的折旧等固定成本,无疑将带来盈利水平下降,宝马等国际主机厂纷纷下调2020年盈利目标。由于中国疫情得到较好的控制,部分海外主机厂产能向国内转移。中国在经历2~3月疫情防控之后,国内主机厂产能基本恢复。

在供给端逐渐恢复背景下,需求端迎来政策刺激。疫情对人们的收入预期产生了重要影响,而汽车作为核心家庭资产,单价高,部分家庭购置预期或在收入遭受冲击下迎来调整。因此,当前国内核心变量在于需求端而不是供给端。为了解决需求端问题,国内刺激政策纷纷出台。举例来讲,长春市出台促进汽车消费政策,最高补贴6000元。北京市加速淘汰老旧机动车方案出炉,最高补贴超2万元。广州宣布购买新能源汽车补贴1万元,购买“国六”标准新车,每辆给予3000元补助。

新能源汽车购置补贴和免税政策延长2年,迎来实质性利好。2019年受补贴大幅下调,国内新能源车增速迎来下降。伴随特斯拉等海外产品不断涌入,国内整车厂势必面临激烈竞争。市场担心补贴继续下调或退出带来新能源车产业链盈利承压,国常会定调补贴延长2年给予市场定心丸,产业链将迎来一定缓冲期。

投资建议:恰逢调整,迎来配置良机。我们坚定认为新能源车大势所趋,恰逢产业链优质个股调整,迎来配置良机。建议关注宁德时代、璞泰来、新宙邦、恩捷股份、华域汽车、玲珑轮胎。经销商建议关注广汇汽车。

风险提示:新能源车发展不及预期;疫情扩散超预期等。