首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

老板电器:工程渠道爆发增长,稳固公司龙头地位

来源:中国银河 作者:李冠华 2020-03-25 00:00:00
关注证券之星官方微博:

公司为厨电龙头,深受中外投资者青睐。老板电器创立于1979年,经过40余年的发展,已在中国厨房电器行业取得了骄人的成绩,其产品市场份额稳居行业前列,品牌深受广大消费者认可。从陆股通和基金重仓持股数据来看,海内外机构持有公司股票意愿较强,持股占比较高。

厨电需求空间大,精装渠道空间广阔。排油烟机和洗衣机、电冰箱均具有“一户一机”特性,但在百户保有量和内销量数据方面,排油烟机还存在较大差距,厨电需求空间较大。从厨电销售渠道来看,精装渠道占比稳步提升。由于我国精装房渗透率相比发达国家还处于较低水准,未来发展空间广阔。随着我国精装修房逐步普及,渗透率将稳步上升,从而带动厨电工程渠道销售提升。

公司工程渠道优势明显。公司积极投入研发,中央油烟机等产品在工程渠道竞争力较强。除了产品外,公司还具有品牌效应明显、资金周转能力强和售后服务体系完善等优点,与恒大、万科、碧桂园等地产商的合作也较为紧密,在工程渠道优势明显。2019年公司工程渠道营收同比增长了90%,伴随着我国房地产住宅竣工数据的逐步好转,工程渠道收入高速增长态势有望维持,其在精装市场的份额也会随之提升。

公司盈利能力有保障。由于公司品牌优势明显,议价能力较强,公司销售毛利率多年来一直保持稳定,在行业中处于前列。公司工程渠道销售占比逐步提升且工程渠道销售利润率较低会影响公司毛利率,但由于工程渠道区间费用率较低,影响净利率相对较少,公司盈利能力有保障。

投资建议:我们调整公司2019~2021年营业收入77.61/84.27/92.80亿元,同比增速4.52/8.58/10.13%;归母净利润15.82/16.98/18.65亿元,同比增长7.37/7.34/9.82%。EPS为1.67/1.79/1.97元,对应当前股价PE倍数为15.48/14.42/13.13倍,维持“推荐”评级。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示老板电器盈利能力良好,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-