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银行观察双周报:银行板块个股分化,同业存单发行下降

来源:国海证券 作者:靳毅,张赢 2020-03-20 00:00:00
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行业新闻与监管动态重点包括:1)央行宣布实施普惠金融定向降准;2)央行公布2月份金融数据;3)央行发文加强存款利率管理。

报告期内(2020/03/02-2020/03/15),银行板块个股涨跌互现,相对而言中小银行表现更优。其中银行(申万)下跌0.51%,跑赢沪深300指数0.62%。截至2020/03/13,银行板块PB(整体法、最新)为0.76倍,其中国有行、股份制、城商行、农商行PB估值分别为0.72倍、0.79倍、0.86倍、1.17倍,相对而言处于较低水平,除农商行外各个类型银行估值水平均有所下降。

报告期内(2020/03/02-2020/03/15),银行转债表现有所分化。其中张行转债(9.71%)、苏农转债(3.00%)、江银转债(2.94%)、无锡转债(1.46%)、浦发转债(0.59%)、中信转债(0.04%)、苏银转债(-0.58%)、光大转债(-1.00%)。转股溢价率方面,现存银行转债转股溢价率以下行为主。

同业存单报告期内,同业存单总发行量下降,净融资额下降。国有行和农商行实际发行额小幅提升,而股份制行和城商行实际发行额有所下降。发行利率方面,最近一周所有类型银行发行利率较上周均小幅下降。不同期限方面,其中期限为1M和3M的同业存单实际发行额大幅上升,期限为6M和1Y的同业存单实际发行额大幅下降。发行利率方面,最近一周除1M和6M外其他各个期限同业存单均较上周有小幅下降。

银行理财报告期内,共发行理财产品1,126只,其中1-3月期限产品最多,而3-6月期限产品发行数量较上个报告期出现明显下降。

预期年收益率方面,近期不同期限理财产品预期年收益率有小幅抬升趋势。目前1周、1个月、3个月、6个月、1年期限理财产品预期年收益率分别为3.62%、3.82%、4.06%、4.06%、4.01%。n风险提示权益市场走低的潜在可能性;监管政策发生不利变化。





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