受疫情影响,居民贷款和企业中长期贷款双双回落,而企业短期贷款大幅上升,进而使得信贷增速维持平稳。这表明,着眼于解决企业短期流动性问题的信贷政策已经见效。
此前市场对2月份的社融数据普遍预期较高,认为政策将通过较强的刺激手段对冲疫情在需求端的影响。但最终实际的社融增速保持平稳,政策对冲相对温和,这一情况可能未来仍将持续,不宜对政策预期过高。
往后看,随着疫情在海外的扩散,全球经济面临较大下行压力,美国、英国等海外主要央行已经加速转向宽松,3月我国整体货币政策仍将延续宽松。国内生产生活的逐步恢复也将有助于融资需求的回升,未来社融增速有望维持稳定。
风险提示:(1)疫情加速扩散;(2)地缘政治风险
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