2月25日,国务院常务会议提出,扩大2020年硕士研究生招生和专升本规模,增加基层医疗、社会服务等岗位招募规模。此前受疫情影响,国家公务员面试及部分其他考试时间推迟。鉴于此,跟踪分析各考试招录变化及公司业务进展。 国信社服观点:1)国考面试、极少数省考笔试或面试时间推迟,线下培训转线上,短期预计影响培训及收入确认节奏,但对全年收入规模影响预计相对有限。2)国考招录反弹66%及政策引导支持下,预计省考、教师、研究生及基层事业单位等招录规模有望扩容,直接利好渠道及研发实力突出的龙头。3)公司继续推进基地及渠道布局,提高产品服务能力,支撑市占率提升及跨赛道扩张。4)投资建议:上调2019-2021年EPS为0.29/0.40/0.53元(原为0.28/0.38/0.49元,主要考虑各赛道扩招),对应PE为71/51/38x。短期预计收入确认节奏有所推迟,但全年收入规模受影响相对有限,且招录扩容有望推动经营超预期;中线关注基地布局,以及在研发和渠道优势下,跨赛道复制扩张进展。目前公司估值相对不低,但龙头优势明显,建议中线角度逢低积极配置,维持“买入”评级。
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