医药行业周报:第二带量采购利空落地,进入战略配置优质医药标的新周期

行情回顾:本周,生物医药指数上涨1.6%,跑赢沪深300约1.8个百分点,其中医疗服务涨幅最大约3.4%,医药商业下跌0.2%。

行业政策:1)国家短缺药品清单管理办法试行,这类药将被调出:国家短缺药,允许企业在省级药品集中采购平台上自主报价、直接挂网,医疗机构自主采购。2)《关于开展第二批国家组织药品集中采购和使用工作的通知》政策解读:为进一步惠及更多患者,形成社会和产业界对改革的稳定预期,国务院常务会议要求继续推进药品集中采购工作,扩大集中采购和使用药品品种范围。3)进口药材管理办法实施有关事项通知:93个药材列入非首次进口药材品种目录。

投资策略:本周医药指数大涨1.6%、位于行业排名第3名,表现非常强势,请把握季报前配置医药最佳窗口期、否则再次错过一年。主要原因有三:其一第二批带量采购落地,利空预期兑现;其二长春高新、智飞生物及CXO等2019年业绩预告纷纷出炉,延续高增长趋势;其三医药补涨,年初以来传媒等TMT行业涨幅约8%,医药补涨后仅为2.8%。医药策略是什么?百花齐放、器械争鸣。重点配置三大方向:平台型及创新型器械;消费属性优质个股;创新药及其产业链(具体情况请查看2020年医药行业策略报告)。从业绩确定性上排序,重点推荐恒瑞医药、长春高新、智飞生物等;从产业趋势排序,重点推荐药明康德、康泰生物、迈瑞医疗等。另外让人牵挂的是武汉冠状病毒性肺炎,截至2020年1月17日累计报告新型冠状病毒感染的肺炎病例45例,已治愈出院15例,在治重症5例,死亡2例,400多人在观察、受到世界卫生组织关注。绝不应该发国难财,但为满足市场需求重点推荐三大组合:大输液组合,重点推荐辰欣药业、科伦药业;疫苗组合康泰生物、智飞生物;ivd组合,重点推荐华大基因。本周医药生物指数上涨1.6%,领先沪深300指数约1.8个百分点,医药板块总体强势;从子行业看,器械、生物制品及医疗服务等较优,商业、中药及化药等表现较弱;个股方面,微芯生物(+15%)、康龙化成(+14%)、心脉医疗(+13%)涨幅居前;景峰制药(-12%)、吉药控股(-11%)、华东医药(-11%)等调整明显。总体上看,医药股出现明显回升、表现出丰富特点。具体投资策略:1)全面看多优质医疗器械,骨科领域,重点推荐凯利泰+大博医疗,建议关注爱康医疗+春立医疗等;内镜诊疗领域,重点推荐南微医学等;心血管领域,重点推荐乐普医疗、心脉医疗、启明医疗等;化学发光领域,重点推荐迈瑞医疗、安图生物、迈克生物等;血透领域,重点推荐健帆生物等;2)创新为战略性投资方向,重点推荐:恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、中国生物制药(1177)、泰格医药(300347)和药石科技(300725)等;3)不受政策影响,且业绩持续高增长的消费和医疗服务板块,重点推荐:长春高新(000661)、智飞生物(300122)、康泰生物(300601)、爱尔眼科(300015)和美年健康(002044)等;4)器械受益分级诊疗扩容和产品技术迭代升级,重点推荐:迈瑞医疗(300760)、南微医学(688029)、乐普医疗(300003)和九强生物(300406)等。5)药店领域,重点推荐大参林(603233)、老百姓(603833)等。

1月重点推荐稳健组合:恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、泰格医药(300347)、长春高新(000661)、智飞生物(300122)、康泰生物(300601)、乐普医疗(300003)、美年健康(002044);进攻性中小市值组合:羚锐制药(600285)、凯利泰(300326)、东诚药业(002675)、药石科技(300725)。

风险提示:行业政策变化或超预期,新产品上市进入或低于预期,产品放量或低于预期的风险。