互联网传媒行业周观点:关注春节档行情+春晚技术创新催化

行业关注度回落,估值回归10年均值:5个交易日中,申万传媒行业成交额达成交额达1933.98亿元,平均每日成交386.80亿元,日均交易额较上个交易周下降22.00%。从估值情况来看,行业估值不断修复,已从2018年低点21.21倍反弹至44.67倍,距离10年均值尚有7.30%空间。

传媒行业仅1/3个股上涨,整体板块跑输指数:168只个股中,56只个股上涨,109只个股下跌,3只个股持平,上涨股票数占比33.33%。板块整体跑赢沪深300指数0.73pct。

投资建议:春节档临近,主题性投资机会较为确定,建议关注档期内有重点影片上映的内容制作公司及相关院线。春晚“5G+4K/8K+AI”创新技术应用启动,有望对超高清视频发展带来催化。中长期来看,传媒板块当前有较高配置价值,盈利水平、估值双修复有望持续。5G应用率先在超高清视频、云游戏和云VR中展开,三者的发展既依赖于云能力,更依赖于内容端发力,建议关注具备内容端优势的相关公司。政策层面上,5G网络有望2020年覆盖全国所有地级市,催化5G应用如云游戏、VR/AR、超高清视频等落地。行业层面上,各大游戏平台陆续开始推出云游戏服务,云游戏题材有望具备持续催化效应,建议持续关注。

风险因素:监管政策趋严、5G落地不及预期、商誉减值风险、行业表现不及预期。