银行业资产质量专题报:不良认定趋严,资产质量提升

资产减值对净利润侵蚀远大于管理费用。资产减值及管理费用是降低银行净利润两个主要因子,通过对2018年及2019年上半年ROE影响因子分解,可见资产减值对净利润侵蚀远大于管理费用,仅资产质量优异的招商银行、宁波银行、常熟银行除外。

各类上市银行不良贷款核销及转出规模占净利润比例变化趋势有所分。2016-2018年期间,国有大行比例呈逐年递增趋势,2019年上半年,国有大行核销及转出规模占净利润比例的均值为,为近4年最低水平,并较2018年下降了12.32pct。2016-2018年,通过大力度核销不良贷款,国有大行此后可轻装上阵,该项比例有望继续下降。2016-2019年上半年:股份行不良贷款核销及转出规模占净利润比例均值呈上升趋势,主要是上述两类银行大力核销不良贷款启动时间晚于国有大行;农商行核销及转出规模同比增幅分别为3.22%、-0.55%、17.96%、17.61%(2019年为估计值),农商行在2017年开始加大核销力度,并延续至2019年;城商行不良贷款核销及转出规模占净利润比例均值呈下降趋势,2019年上半年为,创近四年新低,与同期国有大行均相近,由于前期对不良贷款核销力度较大,预计城商行2019年、2020年该比例将维持低位。

上市银行不良贷款认定标准趋严,股份行、城商行仍有提升认定标准需求。2015-2016年期间,四大类银行“不良贷款余额/逾期90天以上贷款余额”、“不良贷款余额/逾期贷款余额”两项指标均值呈上升趋势,预示上市银行对不良贷款的认定标准趋严。从对绝对值看,因农商行整体贷款信用风险相对较高,因此其两项指标绝对值最高;而国有大行,因系统重要性,对不良贷款认定标准要求更严格,因此其两项指标绝对值仅低于农商行;而城商行、股份行的两项指标绝对值大幅低于另外两类银行,因此预期未来城商行、股份行有提高不良贷款认定标准的需求。 上市银行资产质量逐步改善。在不良资产认定趋严的背景下,不良贷款认定更具客观性,不良率能更真实反映银行的资产质量。2015-2019年三季度末,上市银行的不良率整体呈逐年下降趋势。从更客观的指标看,“逾期贷款占贷款总额比例”、“逾期90天以上贷款占贷款总额比例”同样呈稳步下降趋势。“关注类贷款占贷款总额比例”对不良率的变动有一定的预示作用,而“关注类贷款占贷款总额比例”呈下行趋势,因此预期2020年不良率上升概率较低。上市银行资产质量改善,主要得益于2018年加大不良贷款的核销力度,以及去产能推动资源型企业的还贷能力改善。

投资建议。建议关注不良生成率较低、不良认定严格、资产质量较优的常熟银行(601128)、招商银行(600036),上述指标改善较大的平安银行(000001),适当关注宁波银行(002142)。