食品饮料行业周报：保健食品经营环境改善，行业或迎业绩拐点

保健食品经营环境改善,行业或迎业绩拐点。1月6日-1月10日,食品饮料行业(+3.1%)跑赢沪深300指数(+0.4%),行业涨跌幅排名5/29。平安观测食品饮料子板块中,涨跌幅最前依次为肉制品(+4.9%)、白酒(+3.7%)、低估值(+3.1%)、啤酒(+2.7%),和调味品(+2.1%)。受2019年一系列监管政策出台的影响,保健食品行业面临较强的逆风,整体增速有所下滑。但从长期看保健食品行业天花板高、增长逻辑未改。从短期看,各项新政的负面影响开始逐步消退,终端消费需求随春节来临而呈好转趋势,龙头企业汤臣也于20年初轻装上阵重新出发。我们认为,行业或正迎来业绩拐点,建议持续紧密跟踪汤臣倍健,公司底部反转信号或将逐步呈现。

12月CPI+4.5%,生猪产能恢复保持好势头。1)本周统计局公布19年12月CPI同比+4.5%,其中食品价格上涨17.4%,食品中猪肉价格上涨97.0%,涨幅回落13.2 pcts,其余肉类同比涨幅均有不同程度回落。环比看CPI与11月持平,其中,食品价格下跌0.4%,猪肉价下降5.6%。CPI走稳受猪肉价回落影响,而猪肉价格下降或因产能有所恢复、储备肉陆续投放、进口量有所增加。2)农村农业部本周表示全国生猪产能继续保持恢复向好势头。一是基础产能持续恢复:2019年12月份全国能繁母猪存栏环比增长2.2%,连续3个月增长。二是规模猪场产能恢复更快:12月全国年出栏5000头以上规模猪场生猪和能繁母猪存栏环比分别增长2.7%和3.4%,均连续4个月增长,能繁母猪存栏环比增幅高于全国平均水平。

白条鸡价同比涨幅持续收窄,玉米&豆粕价环比下行。原奶20年1月1日3.83元/千克,同比+6.4%。生猪1月3日34.35元/千克,同比+164%;19年11月能繁母猪数量2001万头,同比-34.6%,10月生猪定点屠宰量1053万头,同比-46%。白条鸡1月1日24.68元/千克,同比+21.1%。玉米1月3日1.97元/千克,同比+0.5%;豆粕3.05元/千克,同比-5.9%;面粉1月3日3.3元/公斤,同比持平;国内大豆1月4日3495元/吨,同比-1.8%,广西柳糖1月11日现货价5808元/吨,同比+14.6%。浮法玻璃1月9日1626元/吨,同比+3.8%。瓦楞纸12月31日3549元/吨,同比-5.7%。

风险提示:1、宏观经济疲软的风险;2、业绩不达预期的风险;3、重大食品安全事件的风险。