固收周报：国债、中短期各类信用债收益率下降，信用债信用利差整体扩大

本周(1月 6日-1月 12日)一级市场信用债(包括短融、中票、企业 债和公司债)共发行 231支,总发行量 2,391.33亿元,较上周增加了 1,632.43亿元,总偿还量 643.06亿元,较上周增加了 192.40亿元,净 融资额约为 1,748.27亿元,较上周增加了 1,440.03亿元。 从本周发行短融、中票、企业债和公司债实际发行的加权平均利率来看, 短融、中票、企业债的发行利率有不同程度的下降,短融、中票和企业 债的发行利率下降幅度分别为 8.82BP、 100.07BP、 58.04BP。公司债的 发行利率有一定程度的上升,公司债的发行利率上升幅度为 118.51BP。 银行间和交易所信用债合计成交 5094.21亿元,总成交量较上周 1431.56亿元增加了 3662.65亿元,分别来看,短融、中票、企业债和公司债分 别成交 2220.87亿元、 2396.38亿元、 369.88亿元、 107.07亿元。 国债收益率:本周整体国债到期收益率呈下降趋势。 具体来看,截至 1月 10日, 1年期国债收益率为 2.2744%,较上周 2.4359%下降了 16.15BP。 3年期国债收益率为 2.6776%,较上周末 2.7595%下降了 8.19BP。 5年 期国债收益率为 2.8643%,较上周 2.9353%下降了 7.1BP。 7年期国债收 益率为 3.0326%,较上周 3.0753%下降了 4.27BP。 10年期国债收益率为 3.0819%,较上周 3.1428%下降了 6.09BP。 各类信用债收益率呈现,本周一年期的中短期票据和三年期、五年期的 各类信用债收益率主要呈下降趋势; 本周各类信用债的信用利差主要呈 扩大趋势; 各类信用债的等级利差主要呈缩小或不变趋势。 本周 AAA 主体级别的债券中,短期融资券、中期票据和企业债的周交 易量相对高于公司债; 本周 AA 主体级别债券中,短期融资券、中期票 据、企业债和公司债周交易量均低于于 AAA 主体级别短期融资券、中 期票据、企业债和公司债。 AA 主体级别企业债交易量相对较大。 本周工业行业债券周交易量最大,高达 2,221.33亿元。其次为公用事业、 能源、材料、金融、房地产和可选消费,周交易量分别为 813.46亿元、 596.00亿元、 524.92亿元、 306.78亿元、 277.77元和 118.39亿元。其 他行业债券交易量相对来说规模较小。 风险提示: 国债、中短期信用债收益率呈下降趋势,关注高收益率债券 投资机会和风险。