机械行业月报:3C回暖、逆周期调控加码

重点下游跟踪:智能手机出货量渐转暖、逆周期调控继续加码。1)11月PMI重回荣枯线上方、工业增加值超预期反弹,我们判断在PMI等数据走好后工业企业利润后续也将改善,而企业盈利是资本开支的领先指标(3-6个月)、企业利润改善后预计资本开支也将上行。2)根据工信部数据,11月国内智能手机出货量同比增速由负转正至0.2%,1-11月累计同比下滑3.8%、降幅收窄,国内智能手机出货量渐转暖。3)1-11月房地产开发投资、房屋施工、新开工、竣工、商品房销售面积分别同比10.2%、-7.3%、8.6%、-4.5%、0.2%,依然保持韧性;1-11月基础设备建设固定资产投资完成额(不含电力)累计同比增长4%,随着2020年部分新增专项债提前下达,基建投资有望进一步得到提振。

重要细分行业跟踪:国内工业机器人产量增速连续2月为正值;逆周期调控成效显著。1)在3C、汽车等下游需求回暖带动下,11月国内工业机器人产量同比增长1.7%,连续两月增速为正,意义显著;同时伺服器、注塑机等需求也在明显改善。2)1-11月挖掘机总销量为21.55万台,同比增长15.02%,预计在逆周期调控加码与房地产需求韧性带动下,挖掘机等工程机械销量仍将保持较高速增长。

投资建议:1)预计2020年迎来iPhone创新大年与5G换机潮,看好国内组装与检测设备企业,推荐赛腾股份、先导智能、快克股份、科瑞技术,受益标的:华兴源创、天准科技、精测电子等。2)同时推荐激光、锂电设备板块:i.激光设备应用空间大、国产化率进程加快、价格战趋缓为行业核心看点。推荐锐科激光(华西机械与电子联合覆盖)等。ii.锂电设备下游空间大,设备公司确定性强,推荐先导智能等。3)国内逆周期调控发力显成效,受益标的:三一重工、恒立液压、浙江鼎力等。 风险提示:经济增长波动加大;苹果新机创新力度不够;相关企业订单获取不及预期等。