电力设备与新能源行业周报：国产Model3再降价12月光伏装机亮眼

新能源汽车:本周特斯拉再次成为市场关注点:1)交付量方面,上周特斯拉公布2019Q4交付量,交付11.2万辆,同比增长23%,环比增长16%;2019年全年交付36.7万辆,同比增长49%,继续维持较高增速;2)上海工厂投产进度方面,特斯拉上海工厂于本周向其内部员工交付首批15辆Model3,上海工厂第二批Model3将于1月7日向客户交付;3)价格方面,年初以来,特斯拉频繁调价,根据Wind,本周继续将标准续航升级版Model3售价降低至29.9万元(补贴2.475万元),且全系Model3选装配置价格均下调,或将冲击传统燃油车以及国内其他自主电动车品牌。2019年国内市场受补贴退坡影响,估计全年产销为115万辆,同比减少8%,国内补贴2020年完全退出,且在德国、美国加补贴的预期下,国内政策有望超预期,刺激国内G端和B端的需求,产销或将达到140万辆,同比增长22%。2021年双积分政策开始趋严,行业增长动力从补贴驱动转向积分驱动,且国内市场在国产化特斯拉的鲶鱼作用下,有望加快本土产品竞争力,刺激国内电动车C端需求;根据Marklines,2019前11月海外电动车销量约83万辆,估计全年产销91万辆左右,同比增长11%2020年,在欧洲碳排放压力、德美加补贴的刺激下,海外电动车市场或将迎来加速增长,有望达到120~130万辆产销水平,同比增长30%~40%。目前国内电池及材料厂商的龙头企业已实现全球化供应,海外业务收入占比较高的企业在全球电动化过程中业绩弹性更大,推荐关注宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、容百科技、科达利。

光伏:根据北极星太阳能光伏网,12月16日,国家能源局下发的《关于征求对2020年光伏发电项目建设有关事项的通知(征求意见稿)意见的函》。文件明确2020年竞价项目配置工作总体思路、项目管理、竞争配置方法仍按2019年工作方案执行;平价项目可由各省级能源主管部门在落实接网、消纳等条件基础上自行实施。该文件将于12月31日前反馈国家能源局。根据智慧光伏,2019年12月光伏地面电站装机或超8GW,国内2020年光伏政策征求意见稿出台,估计2020年光伏政策发布时间远早于2019年,叠加2019年的低基数以及延续到2020年并网的项目,2020年光伏国内市场有望达到50GW;海外市场2020年抢装依然存在,估计全球光伏装机有望达到150GW,同比增长20%~30%。当前光伏行业龙头估值相对较低,推荐关注隆基股份、通威股份。

风电:国家能源局发布《关于征求2020年风电建设管理征求意见稿》,主要内容如下:1)积极推进平价上网项目建设。鼓励已并网或在核准有效期、需国家财政补贴的风电项目自愿转为平价上网项目,执行平价上网项目支持政策;2)有序推进需国家财政补贴项目建设;3)积极支持分散式风电项目建设;4)稳妥推进海上风电项目建设。今年以来风电存量项目加速建设,风机招标价格持续提升,根据金风科技,目前风机招标价格已达到3900~4000元/kW,且19年前三季度风电累计招标量达到49.9GW,同比增长108.5%,2020年有望迎来抢装高峰;海上风电方面,根据国家能源局,前三季度海上风电项目新增并网1.06GW,根据明阳智能,海上风电开工项目容量达到8.5GW,开工数量占比依然处于较低水平,2020~2021年有望迎来海上风电抢装。推荐业绩有望迎来拐点的金风科技,海上风电风机龙头明阳智能以及业绩高速成长的零部件企业天顺风能。

风险提示:新能源汽车发展不及预期、新能源装机增速不及预期、新能源消纳力度不足、电网投资不及预期、政策性风险、系统性风险。