石油化工行业周报：OPEC+扩大减产叠加美油库存下滑令油价强势反弹

核心观点上周 WTI 原油、布伦特原油价格大幅上涨, WTI 原油期货价格收于59.20美元/桶,周涨幅 7.30%;布伦特原油价格收于 64.39美元/桶,周涨幅3.14%。 扩大减产叠加美油库存下滑令油价强势反弹, 上周 OPEC+成员国就扩大减产达成一致,在 2020年第一季度双方将合理额外减产 50万桶/日,从而令减产规模扩大至 170万桶/日。 减产配额方面, OPEC 将承担大约 34万桶/日的额外降幅,而非 OPEC 产油国将承担余下的 16万桶/日。 此外,沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹表示, 除了额外减产中承担的 16.7万桶/日,同时还将继续自愿减产 40万桶/日,指出只要减产执行率得到改善, OPEC+的有效减产规模将高达 210万桶/日。 然而美国原油产量维持高位恐加深原油供应过剩的担忧, 上周美国国内原油产量持平于 1290万桶/日的纪录。

此前, OPEC 下调中长期的全球原油需求增长预估, 同时 OPEC 预计未来五年内市场对该组织的原油需求也将下滑。 美国页岩油产量的攀升会进一步扩大其市场份额, 同时全球经济的不确定性给原油的需求带来一定的风险, 长期来看油价仍承压震荡。

价格方面,根据生意社数据统计,上周涨幅排名前五的石化产品:液氨( 5.97%)、 R22( 5.77%)、聚合 MDI( 2.94%)、丁二烯( 2.64%)、环氧丙烷( 2.28%);价差方面, PX-石脑油价差为 215.7美元/吨,周涨幅 9.63%;

乙烯-石脑油价差为 188.03美元/吨,周跌幅 19.56%; PTA-二甲苯价差为1188.18元/吨,周跌幅 3.28%;涤纶 POY-PTA-MEG 价差为 1089.1元/吨,周跌幅 16.27%;丙烯-丙烷 PDH 价差为 213.6美元/吨,周跌幅 13.66%;丙烯酸-丙烯价差为 2559.54元/吨,周涨幅 3.90%。

市场回顾上周石油石化指数上涨 0.17%,同期上证指数上涨 1.39%,沪深 300指数上涨 1.93%,石油石化板块跑输沪深 300指数 1.76个百分点,在所有行业中排名倒数第 2位。 从细分板块来看,上周石化各子板块涨跌不一,石油开采、其他石化、油田服务、油品销售及仓储、炼油涨跌幅分别为 1.12%、0.58%、 -0.01%、 -0.41%、 -1.19%。

行业动态中国天然气进口资源更趋多元12月 2日,横跨中俄两国的能源大动脉——中俄东线天然气管道投产通气。

业内人士表示,中俄东线天然气管道投产通气,是中俄在能源领域务实合作的重要成果,有利于将俄罗斯的资源优势转化为经济优势,有利于带动中俄两国沿线地区经济社会发展。同时,将进一步改善中国能源结构,使中国天然气进口资源更趋多元化,对于保障中国能源安全具有重要意义。(信息来源:新华社)投资建议上周 A 股领涨, 周内创下五连阳。 板块方面电子、 家电等涨幅居前,石化板块指数盘中震荡, 基础化工板块跑赢沪深 300指数, 子板块中氨纶、有机硅等板块表现亮眼, 其中, 有机硅 DMC 市场出现拉涨, 下游备货积极性提高。 整体来看, 四季度化工行业将处于淡季, 若后续需求复苏回暖,化工板块有望迎来一波反弹。 12月份我们认为首要仍重点关注油服板块,建议关注标的: 海油工程、 中海油服; 其次建议关注半导体新材料板块,区块链、 5G 等技术的发展和应用, 对集成电路产业的发展意义重大, 同时对于产业链中上游原材料中相关电子化学品的要求越来越高, 需求也会增长, 相关电子化学品企业将会受益。

风险提示油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、宏观经济大幅下滑的风险