智能网联汽车科创板系列一：鸿泉物联，商用车智能网联设备优质供应商

网联设备业务快速发展,核心技术创新夯实先发优势:公司产品主要包括代表智能化技术路径的高级辅助驾驶系统和代表网联化技术路径的智能增强驾驶系统、人机交互终端、车载联网终端,其中智能增强驾驶系统是公司主要收入来源,高级辅助驾驶系统增速较快。2016年-2018年归母净利润保持高速发展,主要原因在于智能网联汽车的快速普及,公司主要产品销量稳步增长及较高的行业技术壁垒营造的良好的产品议价能力致使其毛利率维持高位。公司掌握智能网联4大核心技术并在此基础上每年投入占营业收入的10%以上的支出用于研发技术创新,形成一系列技术专利及软件著作权,核心技术的领先优势及良好的研发机制有利于进一步夯实其技术壁垒。

智能网联汽车快速普及,行业前景广阔:智能网联汽车是汽车发展的必然趋势,根据IHS预计至2022年,全球联网汽车新车销售占比达到94%,未来几年网联化汽车将保持高速增长,而当前智能汽车大部分处于L1-L2级别,高级辅助驾驶为主要应用功能,且渗透率仍较低,根据《智能网联汽车技术路线图》规划目标2020年智能汽车占有率将达到50%来看,未来几年国内智能汽车普及率有望加快,受政策法规因素的驱动,智能网联汽车在商用车领域应用同样显著。智能网联汽车的快速普及和商用车网联设备的加快应用为公司创造了良好的行业发展前景,公司有望凭借智能网联核心技术的先发优势、良好的客户资源及细分行业领先优势促其业务稳步拓展。

风险因素:技术风险、大客户依赖风险、毛利率下降风险、业务扩展带来的经营及信用风险。