可转债月度推荐：国信12月“十强转债”组合

11月“十强转债”表现回顾 11月A股整体下挫,三大股指均有不同幅度的下跌,转债市场表现依然坚挺。截至11月29日,上证综指全月累计下跌1.95%,上证50指下跌1.2%,创业板指下跌0.38%,中证转债指数上涨0.44%,我们计算的平价指数下跌2.79%。估值方面,11月转债溢价率小幅上行,平价在80-90元、90-100元、100-110元、110-120元区间的平均转股溢价率分别变动+1.73%、+0.52%、+2.27%、+1.79%。 截至11月29日,我们的11月“十强转债”组合全月上涨0.86%,小幅跑赢中证转债指数的0.44%。领涨标的为新泉转债(+6.81%)、文灿转债(+2.37%)、G三峡转(+1.32%),此外敖东转债、大族转债、新凤转债、翔鹭转债也均收获不同幅度的涨幅,下跌标的共3只,为博世转债(-2.84%)、明泰转债(-0.65%)、招路转债(-0.35%),拖累组合表现。

12月“十强转债”组合推荐 整体的操作思路延续四季度策略观点,建议为弱进攻,以稳健为主。具体的择券思路有三条: 一是选取业绩增速比较高,且估值不贵的行业,结合转债价格和溢价率,其中只选取转债价格低于115元,同时溢价率不高的标的,重点关注公用事业、非银、交运板块。 二是基本面处于历史底部、有反转预期的行业,同样对价格也严格限制在115元以下,溢价率不高。比如汽车、有色板块。 第三条思路是自下而上,在低价票中进一步挖掘具备条款博弈机会的标的。 结合以上,国信12月“十强转债”组合推荐标的为:博世转债、G三峡EB1、敖东转债、招路转债、新泉转债、文灿转债、翔鹭转债、明泰转债、台华转债、大族转债。