固定收益信用周报：发行利率分化，负面事件频发

一级市场 发行规模方面,本期信用债(含企业债、公司债、中票短融、 PPN)发行总规模 2216.10亿元,偿还总规模 1767.77亿元,净融资额 448.33亿元。 发行利率方面,从交易商协会的非金融企业债务融资工具估值来看, 3年期不同等级发行利率处于持平或上行态势, 1年期和 5年期不同等级发行利率处于持平或下行态势。按发行额来看,主体评级 AAA 级占比 60.92%, AA+级占比 20.68%,AA 级占比 17.43%。

二级市场 本期信用债合计成交 3994.58亿元。 银行间市场是综合和非银金融行业比较热门, 交易所市场是房地产行业受到较多关注。

本期 3年期各等级中票收益率均有所回落,5年期各等级中票收益率均有所回升。 期限利差方面, 3年期和 5年期中票期限利差有所走阔。信用利差方面, 1年期和 3年期不同等级信用利差有所收窄。

等级变动 本期主体评级正向级别调整的企业共 1家,涉及建筑装饰行业,为地方国有企业。本期债券评级负向调整的共有 5家企业的 8只债券,涉及建筑装饰和休闲服务行业,均为地方国有企业。

本期主体评级负向级别调整的企业共 2家,涉及食品饮料和房地产行业,均为民营企业。本期债券评级负向调整的共有 2家企业的 20只债券,为主体评级负向级别调整的企业。

事件概览 本期负面事件有贵人鸟股份有限公司兑付风险警示、三胞集团有限公司兑付风险警示、精功集团有限公司未按时兑付利息、永泰能源股份有限公司未按时兑付利息、哈尔滨秋林集团股份有限公司未按时兑付利息、东旭光电科技股份有限公司兑付风险警示。

风险提示: 关注信用风险事件对整体利差的影响。