新时代视野下的国际经济及大宗商品周察第92期：美国经济温和增长，前景依然乐观

美国经济温和增长,前景依然乐观

美联储11月经济褐皮书内容较上月稍显乐观,称美国经济活动温和增长,前景依然乐观,一些业内人士预计,目前的增长速度将持续到明年。大多数地区消费支出继续呈现稳定增长,部分地区的汽车销售和旅游业也出现增长。制造业方面,尽管大多数地区继续显示增长停滞,但也有更多的地区报告说在这一期间制造业较上期有所扩大。 褐皮书对美国经济现状的描述与近期公布的经济数据相契合。美国三季度经济有所回升,三季度GDP同比增速修正值较初值上修0.2个百分点至增长2.1%。其中,私人库存投资、非住宅固定投资和个人消费支出向上修正,而州政府和地方政府支出向下修正。美国零售销售数据表现依旧稳健,个人消费支出也连续三个月回升,消费支出仍是美国经济的最大支撑。此外,受压制的制造业领域出现小幅好转的迹象,美国Markit制造业PMI连续三个月出现回升,ISM制造业PMI虽仍在荣枯线以下但也在10月出现小幅回升,并且10月耐用品订单增速由负转正,这些都显示美国经济韧性仍存。

报告还显示,房屋销售大多持平或上升,住宅建设经历更广泛的增长,非住宅房地产的建设和租赁活动继续以温和的速度增长。近期美国房地产市场回暖,成屋销售、新屋销售以及营建许可等数据均出现回升,房屋销售受益于抵押贷款利率的下降,但可供销售的房产短缺仍为房产销售的一个阻碍。

在就业方面,美国各地的劳动力市场依然紧俏,整体就业人数继续小幅上升。部分地区在专业技术服务和医疗保健领域就业增长相对强劲,制造业就业喜忧参半。由于劳动力市场仍然非常紧张,熟练工人仍然供不应求,而劳动力的短缺也在一定程度上限制企业的增长。紧张的劳动力市场推高了工资水平,但在很大程度上,企业还没能把这些上涨的成本转嫁给客户,企业提高价格以弥补成本上升的能力仍然有限。总体来看,美国劳动力市场依旧强劲,将继续支撑美国经济增长。

在物价方面,总体来看价格涨幅不大,但企业普遍预期未来价格会上涨。制造业投入成本和销售价格的报告喜忧参半,一些零售商提及成本提高,并认为这一定程度上是关税造成的。企业提高价格以弥补更高成本的能力仍然有限,但同时受关税影响的企业更倾向于转嫁成本上涨。 美国经济自今年春季以来已经放缓,但经济仍不至于出现衰退,并延续创纪录的经济扩张,目前美国经济扩张已进入第11年。美联储自7月以来的三次降息和扩表也通过降低借贷成本来支撑经济增长。但全球范围内的贸易局势紧张带来的负面影响不容小觑。