养殖板块今日大幅调整,尤其是牧原盘中跌停。据我们了解,基本面角度,除了疫苗事件,其他并未发生大的变化。
疫苗,主要是指近期国家知识产权局披露了哈兽研申请非洲猪瘟疫苗相关专利的申请号。
我们认为疫苗取得重要进展,哈兽研双缺失的实验室效果较好,尤其是在有效性和安全性方面,但仍需要后续临床的验证其效果,以及疫苗的批复,商业化量产等程序仍旧需要时间去走,对目前养殖行业的量价矛盾,以及目前企业扩产等方面影响可忽略。
长期角度若疫苗顺利推出(最早今年末-明年二季度),则更可以给上市公司未来 2-3年的出栏量确定性加码,可享受未来量价齐升,市占率快速提升的红利。
整体判断,我们认为疫苗研发取得的不断进展,短期内对养殖板块有情绪的负面影响,丰厚的获利盘了结(尤其是周期性资金)导致回撤也属正常,但中长期我们认为疫苗从来不是影响养殖板块的投资机会的核心因素(类比曾经口蹄疫等, 17年养殖景气下行但牧原走出的独立行情),而供需矛盾下价格的弹性,企业管理防疫的能力,成本控制能力,和出栏量的确定性等才是,中长期我们维持对龙头性企业的推荐。
风险提示业绩不达预期;疫病暴发超预期;政策变动。
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