汽车行业周报:乘用车,10月销量同比负5.7%,豪华品牌领涨_股票频道

一、行业表现回顾:上周汽车指数+2.19%,HS300指数 0.52%;个股方面,长城汽车、长安汽车等个股表现较强;上汽集团、宇通客车等个股表现较弱。

二、行业动态及趋势展望

【乘用车:10月销量同比-5.7%,豪华品牌领涨】

据乘联会报道,10月全国乘用车市场零售 184.3万台,同比下降 5.7%,今年 1-10月狭义乘用车零售同比下降 8.3%,10月零售环比增长 3.5%,相近于 2018年的 10月环比走势,终端消费不温不火,消费需求不旺。

(1)10月 SUV 市场零售同比下降 0.7%,轿车市场零售同比下降 9.1%,MPV 市场零售同比下滑 13.6%。

(2)豪华品牌零售同比去年 10月增速 14%,主流合资品牌同比下降 3%,自主品牌同比下降 12%。

(3)10月新能源乘用车批发销量 6.6万台,同比下降 45.4%,环比 9月增长 1%。销量低迷主要是由于 6月底补贴退坡带来的销售成本大幅上涨,叠加国六插混的短缺困扰。

三、行业投资逻辑:

我们认为汽车股估值已处于相对低位,目前估值较近三年相对低位溢价较低,重点关注以下几条主线:

(1)销售与业绩改善预期较强的整车:重点推荐长城汽车、宇通客车;

(2)估值较低,业绩相对稳健的龙头:重点推荐上汽集团、华域汽车;

(4)其他零部件龙头:关注星宇股份、保隆科技、福耀玻璃等。

四、本周重点推荐个股:

长城汽车:公司是国内自主 SUV 龙头企业,定位中低端市场,目前来看哈弗系列的销售形势有见底回升之势;压制公司基本面进一步好转的主要是高端品牌 WEY 系列拓展不及预期,此外新能源领域表现相对落后;

三季报显示哈弗系列带动公司盈利出现明显好转,公司股价经过长期调整后,风险释放相对充分,近期已经开始估值修复行情。

五、风险提示:

(1)价格竞争加剧;

(2)销量不及预期。