银行业评《三季度货币政策执行报告》：货币政策的“两加强、三结合”

当前社会信用收缩的压力持续存在,传统行业承贷意愿和能力受限, “房地产不作为短期刺激经济的手段”,新动能尚未形成有效支撑,需求端偏弱的态势短期难以改变。货币政策在保持定力的基础上将加强逆周期调节, MPA 考核体系对今年后两个月信贷投放有所鼓励,信贷政策将更加友好,四季度信贷增量预计好于去年同期 3万亿信贷增量。

四季度及明年制造业贷款增速有望持续回暖,信息技术领域信贷延续高增长;基建领域在前期中央重大项目配套融资基础上,可能配合地方专项债融资做出定向降准等安排;房地产融资调控将坚持“稳中从紧”,表内广义口径房地产融资继续受到增量比例控制。

将进一步用改革的办法疏通货币政策传导机制,推动银行更多运用 LPR,消除银行向大企业贷款的超额利润,推动银行将更多资源投向民企、小微等薄弱环节。 LPR 下行将“走小步、不停步”,继续驱动 LPR“阶梯状”下行,同时打击“类活期”存款创新,从严控制银行负债成本。

对于问题金融机构坚持精准拆弹与在线修复。第一抓手还是问题金融机构的自救,在地方发挥主体责任下,通过改善公司治理和健全风控体系实现“止血”,通过老股东吸收损失和引进战略投资者等手段实现“输血”,通过恢复可持续经营能力实现“造血”。未来,随着金融供给侧改革的持续推进,尾部金融机构并购重组将增加,实现有序退出。中小银行将更加回归本源、专注主业,其同业业务面临持续收缩,表内同业投资与表外“非标”压降,则可能会对实体融资形成结构性冲击。

为支持实体经济和防范金融风险,银行将继续加大资本补充。国内系统重要性银行认定即将出炉,不排除对部分机构增加附加资本要求。