电力设备与新能源行业周报：10月电动车装机略回升单晶PERC电池价格渐回暖

新能源汽车:10月新能源汽车销量8.29万辆,同比减少39%,环比增长9%;动力电池装机4.07GWh,同比减少31%,环比增长3%。整体环比略有回升,但依然处于低迷状态。值得注意的是,10月专用车装机0.45GWh,环比增长1.37倍,而乘用车和客车继续环比下滑。从电池企业来看,装机量前五是宁德时代(2.15)、比亚迪(0.47)、力神(0.29)、中航锂电(0.26)和亿纬锂能(0.13),相比9月,国轩高科与欣旺达掉出榜单前五,取而代之的是亿纬锂能与力神电池。11月4日,首辆ID.3于德国考维茨工厂下线,目前规划第一条产线满产产能为800辆/天,计划2020年实现大规模交付;第二条产线于2021年建成投产,产能有望达到1500辆/天,将成为欧洲最大的电动车工厂。为此德国总理表示将重资投资充电桩并从2020年开始的5年内对电动车补贴提升一半,从3000欧元提升到4500欧元,售价超过4万欧元的车型将补贴5000欧元。在欧洲碳排放考核压力下,欧洲车企逐渐加速电动化进程。本周催化事件不断,除首辆ID.3下线外,宁德时代与特斯拉达成初步供货协议,国产版Model3车型将于双十一当日亮相等一系列事件刺激二级市场。海外逻辑进一步催化,目前主推LG化学以及宁德时代供应链,短期内推荐材料LG产业链,推荐材料环节当升科技、璞泰来、恩捷股份、新宙邦,中长期看好国内电池龙头企业宁德时代,以及进入海外供应链的电池厂商亿纬锂能和欣旺达。

光伏:根据能源局,截止9月30日光伏累计并网装机容量达到1.98亿千瓦,光伏累计发电装机1.90亿千瓦,三季度光伏新增仅4.6GW,前三季度累计15.99GW,其中,光伏电站773万千瓦,分布式光伏826万千瓦。地面电站装机拖累光伏装机需求,主要原因是政策下发较晚,平价项目名单于5月发布,竞价项目名单于7月发布,而项目建设期一般在3~6个月,预计四季度将逐步形成有效装机。根据PvInfolink,随国内竞价项目逐渐启动,本周单晶电池片价格回暖。2019年国内竞价项目为22.79GW,若逾期未在申报投产日期并网,则每逾期一个季度就下调1份/kWh,因此四季度需求依然有环比明显提升。前三季度国内需求总体偏弱低于预期,供需失衡产业链价格持续下滑,但行业龙头依靠成本、技术和规模优势,业绩仍大幅提升,预计龙头企业产能扩充明年仍然持续。对于需求端客户,规模大、品牌形象、售后服务、可靠性等指标也影响产品选择。我们认为市场需求将继续向龙头企业提升,推荐关注隆基股份、通威股份。

风险提示:新能源汽车发展不及预期、新能源装机增速不及预期、新能源消纳力度不足、政策性风险、系统性风险。