化工行业周报11月MDI展望:可以适度增加部分战术性库存

MDI 供给:使考虑到国内 11-12月份企业检修力度,今年的供应增量仍然超过去年同期约 8万吨,即相当于 4%左右的增量。

MDI 供给:据百川资讯统计,2019年 1-10月整体看 MDI 的开工率高于去年同期,估计产量同比增长 9.8%左右,绝对值增加约 19万吨;10月份产量单月同比增长 2%;由于万华宁波宣布检修,万华化学(宁波)有限公司的 MDI一期装置(40万吨/年)将于 2019年 10月 26日开始停车,预计检修 55天左右;MDI 二期装置(80万吨/年)将于 2019年 11月 15日开始停车,预计检修 55天左右,另外预计 11-12月份合计比去年同期减少产量 7-8万吨。

MDI 需求:今年是过去四年中最差的一年

1)聚合 MDI 需求:今年冰箱和冷柜产量增速为正,是拉动聚合 MDI 需求的核心主力;但是,与此同时今年的房屋竣工面积和汽车产量、以及家具增速为负,拖累聚合 MDI 需求;我们估计,1-9月国内需求增速聚合 MDI 约 1%。;

2)从纯 MDI 需求看,我们估计纯 MDI 需求增速在约 3.6%左右;

11月价格展望:进入弱平衡阶段,可以适度增加战术性库存

龙头企业检修,减少了市场供应过剩的力度,但仍然要考虑到从以前的价格上升通道到下跌通道的产业链去库存力度,以及从策略上看,企业主动减产对价格的拉动力度一般小于外部供应冲击。

从草根调研看,市场普遍认为当前价格已经处于合理底部区间,当前价格下不用太过悲观,但是暂时也没有更乐观的理由。主要还看 2020年需求变化,以及是否会有新的供应冲击。

其他产品价格涨幅:

二氯甲烷(9.33%)、苯胺(7.64%)、盐酸(4.05%)、甲醇(2.61%)、丙酮(2.13%)、乙烯(2.07%)、敌草隆(2.04%)、合成氨(1.56%)、SC(1.48%)、磷酸(1.46%);