汽车行业周报:5月产销继续下滑,重点仍看下半年

本周观点更新:根据中汽协数据,5月汽车生产184.83万辆,同比下降21.16%;销售191.26万辆,同比下降16.40%。其中,乘用车生产149.14万辆,同比下降23.69%;销售156.12万辆,同比下降17.37%。商用车生产35.70万辆,同比下降8.50%;销售35.14万辆,同比下降11.79%。5月份产销数据继续同比回落,一方面部分地区提前施行国六排放标准导致批发销量持续走低,另一方面旧款车型的降价也使得消费者的观望心理加重,所以整体5、6月份的销量并不会明显回升。对于厂家销量回升的预期,我们还是维持之前的判断,预计下半年开始伴随同期基数的回落,数据面会有所改观,在拐点临近阶段推荐布局整车弹性较大的长城汽车、长安汽车。

更长周期维度看,汽车行业成长属性减弱周期属性增强,十年前高速增长的汽车销量将转化为未来十年的替换需求,2019年是上升周期的起点,维持行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股及逻辑:重点推荐长城汽车,长安汽车,福田汽车。

汽车及汽车零部件行业行情:本周,二级市场各板块普遍上涨,上证综指上涨1.92%,沪深300上涨2.53%。汽车行业上涨1.37%,跑输上证综指和沪深300。其中,汽车销售与服务子行业指数上涨3.53%,汽车零部件子行业指数上涨1.78%,商用载客车子行业指数上涨1.62%,商用载货车子行业指数上涨1.02%,乘用车子行业指数下跌0.25%。

风险提示:宏观经济持续下行,行业技术进步不达预期,政策落地不达预期,公司相关项目推进不达预期的风险。