移动电竞专题分析报告:IG战队代表中国第一次举起了LOL世界锦标可是那然后呢?(1)

行业观点:雪中送炭的LOL冠军奖杯:在IG杀入LOL世界总决赛之后,《人民日报》发表了“游戏不是洪水猛兽”的文章;IG捧起奖杯之后,社交媒体被刷屏,主流媒体也加入喝彩行列。此前,中国电竞代表队亚运夺金,《人民日报》也进行了正面报道。在游戏行业面临监管压力的今天,IG的冠军奖杯可谓雪中送炭,可能为游戏争取更宽松的监管和媒体环境。

中国移动电竞产业链初具规模:中国是全球发展最快的移动电竞市场,这得益于中国移动游戏的热度。上游的游戏内容商已经非常成熟;中游的赛事组织、俱乐部虽然尚未盈利,但是规模不小;下游的直播平台已经迈过了群雄逐鹿阶段,即将达到规模效应的临界点。

电竞直播行业还谈不上完全成熟:虎牙的上市、斗鱼的策划上市,使得电竞直播成为资本市场的热词。在2015年的野蛮生长、2016-17年的重新洗牌之后,电竞直播的市场渗透率和集中度都已经相当高,但是收入来源单一、观众打赏积极性不足,仍然在迫使直播平台寻找可持续的商业模式。

PC电竞能做到的,移动电竞都能做到:许多玩家现在还在争议“移动电竞有没有竞技性”,但是操作简化不代表竞技性下降,移动电竞的海量用户、海量产品决定了它的上限将远高于PC电竞。目前,顶级电竞赛事中的移动电竞比例在不断提高;移动电竞的触角甚至已经深入线下市场。

投资建议:在游戏内容商之中,腾讯控股的产品布局最完善、用户渗透率最高,形成了MOBA、FPS、RAC、TCG等全品类覆盖,而且商业运营水平极高;电竞赛事已经成为腾讯的第五大娱乐内容板块。相比之下,网易在产品端只迈出了第一步,无论在玩法还是运营上都缺乏特色,还处在战略破局阶段。

在电竞直播平台之中,虎牙和斗鱼形成了双雄争霸之势,两大平台的内容、用户和商业模式重叠度很高,而且都接受了腾讯的战略投资。虎牙具备母公司欢聚时代的生态系统优势,但是独立发展的斗鱼也形成了完整的生态系统。在高速发展的电竞直播市场,两大平台的潜力都很大。

在A股游戏公司中,巨人网络是移动电竞基因最强的,自研产品《球球大作战》早在2016年就红极一时,2017年电竞赛事观看人次6.3亿;代理产品《虚荣》虽然没有取得商业成功,但是赢得了许多硬核玩家的青睐。以巨人的实力和资源,今后有望开发出更多的热门移动电竞游戏。

风险提示:游戏行业监管风险,技术替代风险,商业模式不成熟的风险,战略投资减记风险,估值风险。