贝恩施2017年年报点评:专注母婴产品销售,未来布局全渠道发展

收入减少1.31%,归母净利润减少36.13%。

贝恩施2017年全年实现营业收入1.30亿元(YoY-1.31%),H1、H2占比分别为48.73%、51.27%;归属于挂牌公司股东净利润307.33万元(YoY-32.64%);扣非后归母净利润259.29万元(YoY-40.26%);摊薄EPS为0.15元,加权平均ROE达11.07%。

以婴童玩具为核心,专注母婴产品销售。

2017年公司母婴儿童类产品收入达1.28亿元(YoY-1.30%),收入占比98.83%;其他汽车用品、数码产品、软件及技术服务等收入为152.34万元(YoY-1.65%),收入占比1.17%。

毛利率提升7.49pcts,销售费用有所上涨。

公司2017年毛利率29.05%(+7.49pcts);归母净利率2.37%,(-1.25pcts);扣非归母净利率2.00%(-1.27pcts);管理费用率4.36%(-1.78pcts);销售费用率21.68%(+11.15pcts);财务费用率-0.14%(-0.17pcts)。公司销售费用率上涨的主要原因为公司销售人员数量、平台促销费用、运输费用、仓储费用均上涨,净利率因此有所下降。公司财务费用减少的原因在于,公司购买银行低风险产品获得利息收入,货币资金增加。

公司布局全渠道发展,加快品牌落地。

在销售渠道建设上,一方面公司通过国内知名电子商务平台(京东、天猫、唯品会等)的线上旗舰店及专营店积累大量稳定的消费者资源,销量、搜索量、品牌热度等指标名列前茅;另一方面稳步布局全渠道发展,目前公司已和线下大型连锁卖场及母婴连锁店达成合作意向,预计在2018年下半年正式开始合作。

秉持“颜值+品质+科技”开发理念,提高产品竞争力。

公司定位清晰,始终将产品质量放在首位,确保产品安全性和实用性,坚持产品高颜值特性。同时深入挖掘用户需求,重点投入自主产品的研发,不断开发婴童新产品,丰富公司的孕婴童产业线。同时通过明星代言并联合各大电商及新媒体平台提高品牌认知度,以提升公司综合竞争力,从复杂的竞争环境中脱颖而出。

风险提示:存货跌价风险、第三方平台依赖风险、市场竞争风险等。