海外周报:消费分项拉动强劲,美国四季度增势不减

主题点评:消费分项拉动强劲,美国四季度增势不减。

从全球来看,IMF上周最新发布的《世界经济展望》预计2017年全球经济增长3.7%,高于2017年10月的预测值3.6%,同时全球制造业PMI或持续扩张。美国四季度GDP环比数据依然强劲,消费仍为主要拉动力量且作用持续增强,私人投资对GDP增速的拉动作用仍存但有下降趋势,商品和服务净出口大幅拉低四季度经济增速,政府购买对GDP增速的拉动作用有明显上涨,若基建计划落地预计会进一步上升。

经济基本面跟踪:上周(1.22-1.26,下同)美国四季度实际GDP年化季环比初值2.6%,低于预期3%,近三个月呈下降复归常态走势;英国12月失业率今值2.4%,高于前值2.3%;日本方面,12月全国CPI同比1%,高于前值;12月全国核心CPI(除生鲜食品)同比0.9%,与前值持平,整体有回暖迹象,距离2%通胀目标仍存在一定差距。

政治基本面跟踪:上周美国方面在参议院共和党籍议员保证会在未来几周表决移民问题后,民主党议员不再对临时拨款法案持反对态度,结束为期3天的停摆状态;欧元区方面,德国总理默克尔出席基督教民主联盟政党会议,德国新政府组阁向前迈出一大步,但是后续组阁谈判仍显艰难;据悉欧盟将英国脱欧过渡期的最迟期限定在2020年年末,而英国内部对脱欧态度依旧存在分歧。

大类资产跟踪:上周布油报价突破70美元/桶,日后在OPEC月度报告显示日均产量增加等消息下价格稍显回落;黄金受美元下挫影响涨势明显,25日最高达到1370.5美元/盎司,为2016年7月以来最高点;美国十年期国债收益率大体下降,德国和日本十年期国债收益率先降后升;美元上周连续第6周下跌,破90心理点位大关收报89.04,中途受特朗普“美国强=美元强”言论获短暂支撑后,再次恢复下行趋势。

货币政策追踪:日央行议息会议决定维持当前货币政策不变。央行行长再度强调日本央行此前的购债操作并非政策暗示。我们判断,日本10年期国债收益率水平新的振幅可能收窄至0.05%至0.1%区间;当前的“收益率曲线控制”策略仍面临偏“鹰”调整,市场应重点关注此调整是否对日元形成大幅升值压力;欧央行议息会议中,主要再融资操作利率以及边际贷款和存款利率将保持不变,整体态度仍呈现鸽派。我们判断,本次议息意图在于“稳预期,稳欧元”,让偏“鹰”的预期不过早地暴露,从而维系18年上半年欧元区的“低利率环境下的高增长、低通胀”的“金发女孩”经济时期,预计18年底加息概率正逼近持平19年3月份。

本周事件关注:本周重点关注美国FOMC利率决策会议,日本12月失业率,欧元区12月失业率和德国政党结盟动向,以及英国脱欧情况。