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固定收益衍生品策略周报:IRR快速下行引发的连锁反应能否在1803合约上重演

来源：国信证券

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作者：董德志,柯聪伟 2018-01-17 00:00:00

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方向性策略:展望后期,从配置的角度来看,国开债的配置价值明显提升。过去几周,国开债调整幅度明显大于国债,市场上形成了国债强于期货,而期货又强于国开的现象。而从国开债的隐含税率来看,2008年以来,10年国开债与10年期国债隐含税率的最高位是2014年1月,即2013年熊市的末端。进入2018年,隐含税率再度回到这一历史高位。虽然隐含税率指标高位并不意味着交易性行情马上会到来,但是从配置的角度来看,国开债的配置价值的确明显提升。

按过去一周平均IRR计算,TF1803的理论价格范围是96.16-96.36,T1803的理论价格范围是92.33-93.00。

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