汽车行业周报:12月乘用车销量同比微降,新能源产销高速增长

上周大盘小幅上涨,乘用车子板块表现良好。12月乘用车销量微降,SUV仍是带动销量增长的重要动力。12月重卡销售6.6万辆,同比出现下滑,主要受同期基数高、近期环保限产与货车运输在部分港口受限等多因素影响。12月新能源汽车销量同比高速增长,2018年补贴政策或再调整,有部分提前抢购,12月新能源汽车冲量明显。补贴政策有望于本月底落定,为保证不断档或将给予推广目录过渡期,但过渡期的补贴或会在2017年的水平上打折扣,建议持续关注政策变化。车企、零部件厂商、互联网企业齐聚CES,发布自动驾驶、智能座舱、移动出行等领域最新研究成果,引领行业智能化浪潮,重点推荐索菱股份、华域汽车,建议关注德赛西威、华阳集团、均胜电子等。

沪指小幅上涨,乘用车子板块表现良好。上周上证指数收于3,428.94点,上涨1.1%,沪深300上涨2.1%。中信汽车指数上涨0.9%,跑输大盘1.2个百分点,子板块中除乘用车上涨3.2%,零部件子板块与上周基本持平,商用车、汽车销售及服务子板块分别下跌0.1%、0.6%。

12月乘用车销量同比微降,卡车同比增速放缓。12月乘用车销售265.3万辆,同比下降0.7%,预计主要由于厂商冲量意愿不强,年末清理库存且同期基数较高。部分经销商端年底冲量及清库存,进行降价促销,购置税优惠政策年末到期与春节临近需求得到释放,12月经销商端库存系数也创全年最低0.90。12月商用车销售40.7万辆,同比增长5.7%,客车增速明显,卡车同比增速放缓。12月重卡销售6.6万辆,同比下降12.0%,预计主要受同期基数较高、前期透支较多、近期环保限产与货车运输在部分港口受限等多因素影响。

12月新能源车产销同比高速增长。12月新能源汽车产销量整体表现优异,12月新能源汽车销售16.3万辆,同比增长56.8%。今年以来新能源乘用车市场总体呈现逐步走强的趋势。2018年补贴政策或再调整,有部分提前抢购,12月新能源汽车冲量明显,符合我们之前的预期。补贴政策或于本月底落定,为保证不断档或将给予推广目录过渡期,但过渡期的补贴或会在2017年的水平上打折扣,建议持续关注政策变化。

车企竞相亮相CES2018,引领行业变革新风向。在此次CES2018展览中,作为主力军的车企和供应商纷纷展示了其最前沿的技术和最尖端的理念,主要涉及自动驾驶、智能座舱、移动出行等各个领域。自动驾驶领域,百度自动驾驶平台Apollo2.0系统发布并向用户正式开放,博世提出新的互联交通解决方案,丰田展出新一代自动驾驶试验车Platform 3.0 等。在智能座舱领域,奔驰发布结合AI而发展出深度学习的座舱科技MBUX,佛吉亚根据用户实际使用场景去重新设计内饰,包括传感器相连,声音分区,有选择有层次显示的HMI等。汽车显示屏再次革新,出现了全液晶曲面长屏、车顶屏、方向盘屏、前脸屏、车窗屏等。屏幕操控将通过触摸、语音、手势等实现人机交互,屏幕功能也将实现高度集成化并与硬件深度对接。国内外产业技术进步以及发改委近期发布《智能汽车创新发展战略》,有望推动我国智能汽车迎来高速发展。

主要风险

1)整体经济下行,汽车消费需求不足;2)国家产业政策变化。

重点推荐

智能汽车:国内外产业技术进步与《智能汽车创新发展战略》的发布将推动智能汽车产业链迎来高速发展。重点推荐车载系统供应商并积极切入智能座舱的索菱股份、智能驾驶全面布局的零部件龙头华域汽车,建议关注车载系统龙头供应商德赛西威、华阳集团,HMI、主被动安全、智能车联全面布局的均胜电子等。

整车:行业整体平稳发展,产品周期符合市场趋势的公司仍能获得较好增长,持续推荐合资和自主产品周期持续向上的上汽集团,以及受益于一汽集团国企改革的一汽轿车。

零部件:重点关注产品端符合国产替代、消费升级及节能减排等发展趋势,客户端受益于一汽大众SUV新品周期,估值端有望继续上行的蓝筹零部件。重点推荐双环传动、银轮股份、广东鸿图、宁波华翔、华域汽车、福耀玻璃、中鼎股份等。