化工行业周报:原油高位,己二酸、醋酸继续强势

本期上证综指上涨1.10%,化工行业下跌1.07%,弱于大市。子行业大部分下跌,其中钾肥、氨纶等涨幅居前,玻纤、其他橡胶制品表现下跌。

据生意社价格监测,2018年第02周(1.8-1.12)工信68价格涨跌榜中环比上升的商品共14种;涨幅前3的商品分别为乙二醇(3.86%)、醋酸(3.78%)、己二酸(3.02%)。环比下降的商品共20种,跌幅前3的商品分别为环氧丙烷(-7.30%)、顺酐(99.5%)(-2.80%)、烧碱(-2.35%)。

本周甲醇市场继续维持涨跌互现行情,由于上周降雪导致西北货物无法外发,因此西北地区关中、甘肃、宁夏等地价格走低。

醋酸市场或将高位震荡,区域内装置开工率不足八成,厂家现货偏紧,企业库存低位的市场供应格局暂时难以转变。

国内尿素市场延续跌势,钾肥市场大型贸易商逐渐恢复报价,进口钾价格坚挺补涨。磷肥价格坚挺。

本周,草甘膦市场下滑,价格继续弱势下滑。草甘膦95%原粉高端报价至2.9万元/吨,市场主流成交至2.65-2.7万元/吨。

国内纯MDI市场大幅上涨,原油价格提振市场。国内聚合MDI市场窄幅下滑,淡季整体商谈气氛延续偏空。

本期国内己二酸市场高位走涨,部分厂家负荷降低,生产商供应持续收紧,市场货源紧张,主力工厂挂牌价调涨。

维生素A市场稳中整理,厂家维持前期1500-1600元/公斤的报价区间。

投资建议:

目前多数化工品价格中枢高于去年同期。本期可继续重点关注:(1)国际油价上涨对石化相关行业带来成本支撑,重点关注PTA-涤纶产业链;(2)近期涨幅较大的相关化工品对应的企业,如醋酸、己二酸、醋酸、维生素A、涤纶等;(3)国家重点扶植的新兴材料产业。从长期来看,化工行业投资增速逐年下降,新增产能供给有限,加上2018年开始环保费改为环保税,这将大大加强政府对环保的执法刚度,国内环保高压常态化,供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下,落后的中小产能纷纷关闭,部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善,随着行业集中度的提升,龙头型企业市场份额不断扩大,行业产能结构得到较大调整。我们看好具备规模优势的龙头型企业。

重点公司推荐关注:华鲁恒升(产品价格上涨、成本优势)、扬农化工(环保高压、转基因除草剂放量预期)、恒逸石化(PTA全产业链布局、油价成本支撑)、飞凯材料(电子化学品空间广阔)、新和成(VA价格高位),盐湖股份(碳酸锂扩产、钾肥回暖)。

风险提示:油价大幅下跌;环保力度低于预期;系统性风险