消费行业:富安娜

本周行业观点

1、去“家纺化”收效不一,差异化是提升竞争力的关键。根据中家纺协会17年前三季度我国家纺行业经济运行趋势显示,1~9月,我国家纺市场总体呈回升态势,国家统计局统计的1916家规模以上家纺企业实现主营业务收入2142.97亿元,同比增长10.54%。其中,内销产值1650.02亿元,同比增长11.46%;实现利润总额115.54亿元,同比增长8.57%,利润率为5.39%。尽管目前国内大部分床品企业的增长方式,仍主要依靠产品品质的提升和营销渠道的扩张,但建立在品牌基础之上的质量、文化、时尚等众多因素上的差异化优势,在竞争中的作用日趋明显。

2、社会消费品零售额增长良好,内需增长带动纺服市场回暖。2017年纺织服装市场一扫近年连续下行的颓势,触底回升,行业回暖趋势明显。纺织服装市场的好转以内需增长为主要动力,同时伴随有出口形势的好转。无论提振内需的二胎、消费升级因素还是外需回升的产业升级因素都具有较好持续性。截至2017年10月份,社会消费品零售额总额同比增长10.0%;限额以上企业消费品零售总额当月同比增长7.3%;限额以上零售额服装类当月同比上涨8.9%。同时受益双节集中,10月全国百家重点大型零售企业服装零售额同比增长7.6%,较9月增速1.9%进一步回暖。

3、众多服装上市企业年报预喜。根据全球纺织网统计,在观察范围内的60余家A股服装上市公司中共有38家公司发布了年度业绩预告,其中预告业绩预增、大幅上升、扭亏的共有29家,业绩大幅下降、预降、预亏的有7家,业绩无变动的有2家。总体来看,年报预喜的公司超过了7成,继续延续年初以来服装产业转型升级阶段的复苏、回暖、上升的势头。主要原因有1、细分市场处于成长期,新兴业务快速增长;2、跨界转型,多元化板块持续增长;3、主营业务效率提升,拓展多品牌多产品线;4、并购投资增厚业绩,资本运作“显成效”。

4、风险提示:宏观经济波动风险;房地产市场波动的风险;原材料价格波动的风险;市场竞争加剧的风险;同业竞争加剧。