轨交行业周报第1期:高铁通车里程超预期,中长期行业趋势确定性向上

铁总年度工作会议召开,轨交行业中长期趋势确定性向上,建议继续配置轨交龙头企业与细分领域核心标的。2017年铁路固定资产投资8010亿元,基本符合预期;铁路通车里程超过3000公里,超过2017年初铁总通车规划的2100公里,超出预期。按照之前中长期铁路规划和铁路“十三五”规划相关数据,高铁基本稳定在年均2000公里的新增通车里程。实际上,高铁2017年2018年规划通车里程超出之前规划里程。按照2020年15万公里铁路总里程目标计算,2019年-2020年年均通车里程超过9000公里,2017年铁路行业向上拐点确立,中长期铁路行业趋势向上。

铁总工作会议召开,会议总结2017年铁路行业发展概况,提出2018年铁路工作目标,并强调中长期铁路建设目标。至2017年末,全国铁路营业里程达12.7万公里,其中高铁2.5万公里,占高铁总量的66.3%,全年完成铁路行业固定资产投资8010亿元。2018年铁路投资目标7320亿元,通车4000公里,其中高铁3500公里;到2020年,全国铁路营业里程达15万公里左右,其中高铁3万公里,覆盖80%以上的大城市;到2025年,铁路网规模达17.5万公里左右,其中高铁约3.8万公里。我们延续前期判断,相较于2016和2017年,2018年-2020年轨交向上趋势基本确立。

2017年收官,城市轨道交通全年通车里程超过800公里,基本符合预期。未来三年,仍将是城市轨道交通发展大年,按照地铁实际规划数据,新开工里程和通车里程年均1000公里左右。我们判断,城市轨道交通建设的投资持续高企,中长期将超越铁路固定资产投资。全国性城轨整车和零配件龙头以及地方性企业将持续受益。

投资建议:中长期轨交投资策略不改,继续建议配置龙头和轨交核心零配件标的,重视城轨稀缺性标的。行业趋势线上,龙头与核心零配件公司业绩确定性大,弹性强,在估值回归的过程机会最大。推荐组合:中国中车、康尼机电、华铁股份、众合科技、神州高铁、晋亿实业