化工行业:扬农化工

2018年1月1日起,国外钛白粉巨头纷纷上调产品价格,特诺将所有Tronox二氧化钛(Tio2)产品实行涨价,亚太地区上调125美元/吨,科慕将大中华区销售的Ti-Pure钛白粉将提价150美元/吨,特殊规格R-350和TS-6300将涨价200美元/吨,石原(ISK)将亚太地区销售的钛白粉(二氧化钛)价格上调200美元/吨。科慕、石原等也有一定幅度提价。此外,虽然市场已步入传统淡季,国内多家企业也纷纷上调价格。

2017年上半年,国内钛白粉价格一路上涨,以龙头企业佰利联R-699为例,价格从年初的16400元/吨上涨到7月31日的20200元/吨,涨幅达23%。究其原因,一是国际钛白粉产能频频突发事故,利好国内企业出口,截至2017年11月,我国累计出口钛白粉74万吨,同比增长13%;二是钛白粉行业是无机化工中产生三废排放量最大的化工品,面临的环保压力巨大,在2012-2015年产能自然出清的基础上,2016-2017年由于环保中小型钛白粉停产限产者众多;三是钛矿价格一路上涨,推升钛白粉生产成本的同时,也推涨了钛白粉价格。国内钛白粉价格涨到20000元/吨,与国外钛白粉价格之间价差缩窄,性价比优势渐失。此次国际钛白粉龙头纷纷上调价格,又拉开了与国内钛白粉的价差,为国内钛白粉价格上行留出了更大的空间。2018年,我们将会看到国内钛白粉行业景气度依然较高,企业投入的越来越高的环保成本也会逐渐向价格端传导,但在部分新增产能的投放下,涨幅不会太大。

风险提示:下游需求不达预期;环保对产能的约束减弱。