银行行业周报:监管政策密集出台,短期资金价格下跌

板块上周走势回顾。

银行:过去一周A股银行板块上涨1.6%,同期沪深300指数上涨2.7%,A股银行板块跑输沪深300指数1.1个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名20/29。不考虑次新股,16家A股上市银行股价表现较好的中信银行(+3.9%)、招商银行(+3.7%)和民生银行(+2.5%)。次新股里表现较好的是常熟银行(+9.0%)、上海银行(+4.8%)和吴江银行(+4.6%)。14家H股上市银行表现较好的是农业银行(+7.4%)、建设银行(+5.7%)、重庆农村商业银行(+5.3%)。信托:过去一周平安信托指数上涨1.3%,跑输沪深300指数1.4个百分点。表现依次为中航资本(+3.1%)、经纬纺机(+1.8%)、陕国投A(+1.2%)、安信信托(+0.6%)和爱建集团(-1.1%)。

上周行业重要事件和上市公司重要公告。

行业:(1)央行发布进一步改善人民币跨境业务政策促进贸易投资便利化通知,要求进一步改善人民币跨境业务政策,促进贸易投资便利化。(2)银监会就《商业银行大额风险暴露管理办法》公开征求意见。对于非同业关联客户,《办法》规定其风险暴露不得超过一级资本的20%。对于同业客户,风险暴露不得超过一级资本25%。(3)银监会发布《商业银行委托贷款管理办法》。重点规范了以下几个方面:明确委托贷款的业务定位和各方当事人职责;规范委托贷款的资金来源;规范委托贷款的资金用途;要求商业银行加强委托贷款风险管理;加强委托贷款业务的监管。(4)中国银监会印发《商业银行股权管理暂行办法》,建立健全了从股东、商业银行到监管部门“三位一体”的穿透监管框架,重点解决隐形股东、股份代持等问题.公司:(1)无锡银行获准向社会公开发行面值总额30亿元可转换公司债券,期限6年。(2)南京银行本次拟非公开发行不超过140亿元的股票。(3)建设银行本次拟非公开发行不超过600亿元的优先股。

流动性管理及市场数据跟踪。

美元兑人民币汇率较上周下跌2BP至6.49,离岸人民币贴水由上周的4285BP上涨至4554BP。过去一周央行净回笼基础货币5100亿元。其中无逆回购操作投放,逆回购到期回笼5100亿。本周将有4100亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势下行,隔夜/7天/14天期利率分别下跌38BP/122BP/201BP至2.54%/2.84%/3.73%。国债收益率走势分化,1年期下跌25BP至3.54%,10年期上涨4BP至3.92%。理财市场--据WIND不完全统计,上周共计发行理财产品2226款,到期1978款,净发行248款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占32.21%。互联网理财产品7日年化收益为4.45%,较上周上升15bps。

板块投资建议:本周监管政策密集出台,预计未来各项监管政策将逐渐落地,虽然整体严监管持续的市场预期比较充分,但短期内预计会有一定的影响。目前行业PB对应17年0.98倍,具有很高的防御价值,未来随着经济的结构向好估值会进一步得到提升,我们继续看好板块绝对收益表现。从个股上,我们继续推荐宁波、农行、招行,提示关注贵阳银行。。