煤炭行业周报第99期:煤炭板块火红开年,18年有望保持良性发展

投资策略

2018年煤炭板块保持良好势头,第一个交易周以红盘收尾。展望2018年,环保从严监管将成为常态化,对煤炭企业和下游钢铁企业的供给侧改革将持续推进,严格推动落后产能的加速退出,供给侧改革对产量的控制力度未来仍将是影响煤炭供需状态的最主要因素。还需注意的是虽然落后产能在逐渐退出,但未来两三年还有一批先进产能投产,也将影响供给格局。政策层面在17年底努力促进煤炭企业与下游签订长协合同,并将长协合同执行力度将纳入监管与信用体系,敦促煤炭企业执行长协合同,或将助推行业均价维持在较为稳固的价格带波动。但长期来看,新能源替代煤炭仍然是大势所趋,煤炭产能依然存在过剩局面,因此需密切关注煤炭行业供给侧改革的新政策以及执行力度、关注库存等变化情况以判断行业供需与价格走势。但预计煤价仍将维持在相对高位波动,煤企仍然存在一定的盈利空间,优质煤企仍有增长空间。未来投资主线可参考:(1)成本控制良好,先进产能代表,业绩弹性大,(2)细分煤种龙头,低估值,(3)煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。

风险提示:宏观经济下行超预期,政策风险