A股市场产业链和估值周报:周期行业或显进攻价值,蓝筹行业防御价值凸出

(1)上游,原油价格超过60美元/桶,有色价格再次整体上涨。上周,WTI原油价格环比上涨3.3%,动力煤价格环比上涨0.7%。其中WTI原油价格超过60美元/桶,触今年以来新高。上周,工业金属价格再次整体上涨,铜、铝、铅、锌价格环比上涨2.6%、3.2%、0.5%、0.6%。

(2)中游,工程机械销量保持高位。上周,螺纹钢价格环比下跌2.9%;水泥价格指数环比上涨0.7%,玻璃价格环比上涨0.4%。上周,PTA价格环比上涨1.9%。上周,台湾电子行业指数环比上涨0.2%,费城半导体指数环比下跌1.4%。上周,BDI指数环比下跌15.6%,BDTI指数环比上涨1.5%,CCFI指数环比上涨0.9%。11月,挖掘机、推土机、装载机、起重机销量累计同比99.2%、43.4%、44.7%、130.1%,前值98.2%、40.4%、44.9%、124.9%。

(3)下游,农产品批发价格4季度以来持续走强。上周,30城市商品房整体成交面积环比上涨13.0%,一二三线城市成交面积环比上涨36.4%、8.0%、6.0%。上周,农产品批发价格指数环比上涨0.1%,猪肉价格环比下跌0.3%,猪粮比8.11。

行业估值综述。

对比过去10年估值数据,通信行业市盈率估值处于过去10年相对高位,家用电器行业市净率估值处于过去10年相对高位。

行业配置建议。

上周市场表现。上周为2017年最后一周,市场资金出现季节性紧张,GC007利率从此前的5.97%跳升到13.1%。流动性紧张局面下,市场再次出现震荡调整,上证综指、深证成指的涨跌幅分别为0.31%、-0.48%,沪深300、创业板指数分别下跌0.59%、1.50%。