新三板月报:交易,分层改革落地,指数放量企稳

三板行情:指数进入反弹筑底,成交放量

截止12月底,三板做市收于993.65点,当月下跌0.4%,同比上月跌幅收窄。自12月22日股转公布交易、分层、信披改革后,三板做市指数于年底最后一个交易日单日反弹0.69%,但整体表现依然偏弱。从2017年全年来看,市场偏向于主板,三板做市指数全年下跌10.65%;三板成指略有分化,全年上涨2.55%。 估值方面,截至12月底,中小板、创业板、新三板、全部A股市盈率(中值,TTM)分别为41.17x、49.38x、15.40x、38.86x。新三板估值处于各大市场最低水平。 2017年全年新三板成交额为2146.29亿元,同比增长20.84%;12月当月成交额为231.10亿元,接近全年最高水平,特别是12月下旬明显放量,或与改革新政的推行有关。 2017年全年新增预案募集金额为1745.91亿元,实施完成募集金额为1401.95亿元,实施完成比率为80.3%。12月当月实施完成募集金额为188.13亿,实施完成比率为180.28%,均创新高。2017年整体增发估值创近三年新低,增发前、后市盈率分别为26.92x、25.30x。12月当月增发估值创全年新低,增发前、后市盈率分别为17.62x、18.31x,增发前市盈率首次跌破20x。

追逐资本流向:2017全年26家成功转板

2017全年,新三板有26家企业成功过会。12月当月证监会新增受理的新三板企业共有19家;当月发审委共上会10家新三板企业,其中5家成功过会。 17年共有364家挂牌公司首次公告上市辅导,同比去年增加62.5%。2017年12月当月首次公告上市辅导的企业有36家,回升至较高水平,仅次于17年6月。 上市公司并购:2017年全年上市公司并购新三板共有141家,较去年增加1家;其中控股权变更的有81家,占比57.45 %,同比2016年增加21家,占比提高14.59pct。2017年12月当月共发生上市公司并购新三板13起案例,其中7家控股权变更。 PEVC机构投资:2017年全年PEVC机构投资新三板金额为48.24亿元,同比增长106%,为近三年来新高。12月当月PEVC机构投资新三板19家,投资额为2.05亿。

政策分析:三板改革靴子落地,分层、交易制度推进

三板改革靴子落地:12月22日,股转系统发布了《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》、《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》、《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》,分别针对新三板在交易、分层、信息披露方面进行深化改革。本轮改革主要影响为:引入集合竞价、盘后大宗交易类协议转让,双管齐下将带动交易活跃及体现公司合理价值,同时减少价格操纵;创新层准入、维持标准优化,配合差异化交易制度的调整,将促进挂牌公司加入创新层的积极性;创新层公司信息披露更加详细,与A股上市公司趋同。