轨交行业跟踪报告五:解读铁路总公司工作会议中的几个数据

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根据中国铁路官方微信,中国铁路总公司工作会议1月2日在北京召开。

事项点评

我们选取会议报告中几个关键数据进行解读。

最终端的需求:客货运依然维持增长。2017年旅客发送量30.39亿人次,同比增长9.6%;其中动车组17.13亿人次,同比增长18.7%;货物发送量29.18亿吨,同比增长10.1%。2018年预计旅客发送量32.5亿人次,同比增长6.9%;货物发送量30.2亿吨,同比增长3.5%;整个铁路客货运依然维持较高的增速。

2018年铁路固定资产投资略有下降。2017年全国铁路行业固定资产投资8010亿元,同比基本持平。2018年预计7320亿元,同比下降8.6%。四年以来首次低于8000亿元。

动车组投放先导指标:2018年投产新线大幅度增长。2017年投产新线3038公里(2016年为3281公里),2018年4000公里,同比增长31.7%。2018年整个铁路投产新线里程拐点向上,其中最主要贡献为高铁,2018年高铁投产新线里程预计为3500公里,投产里程大幅度增加,高铁建设进入收获期,其作为动车组投放的先导指标,预计2018年整个动车组招标和投放数量将大幅度改善。

动车组:招标数量向上,复兴号成为未来的绝对主力。到2020年动车组保有量将达到3800标准列左右,2017年整个动车组招标数量为311列,预计未来3年每年有望保持350-400列的招标量。到2020年复兴号保有量900标准列以上,今年以来复兴号动车组招标达225标准列,以此来推算复兴号动车组未来将成为招标的主力军。

投资建议:2018年高铁投产新线大幅度增长,未来动车组招标数量边际向上明确,行业基本面改善明显。行业内上市公司在2018年业绩拐点向上,行业有望迎来基本面和催化剂双向的推动。我们建议重点关注具有核心竞争力的轨交产业链公司:中国中车(601766)、康尼机电(603111)、永贵电器(300351)。

风险提示。高铁动车组招标不达预期。