利率与流动性周报:2018年值得关注的重大经济事件

本周核心观点。

(1)海外。美国方面,3月美联储议息会议后,美联储主席鲍威尔将举行新闻发布会,这将是鲍威尔就任美联储主席后的首次新闻发布会,重点关注鲍威尔的货币政策主张。除了关注美联储议息会议之外,还要重点关注美国2018年通货膨胀的走势,油价的上行以及就业市场的持续紧俏是否会推高美国2018年的CPI,这将决定美国长端利率的走势。欧洲方面,10月18日,欧洲理事会峰会召开,当月之前必须敲定英国退欧协议,英国退欧程序若启动,则将对英国经济产生影响,这又将决定英国2018年的加息进程。日本方面,4月8日,日本首相黑田东彦任期结束,是否会终结日本多年的超级宽松货币政策尤其值得关注,若日本宽松货币政策结束,那么全球流动性将加速收紧,对利率形成较大冲击。9月1日,日本自民党总裁选举开始,若安倍能在本次总裁选举中成功连任,且自民党仍保持执政地位,那么安倍首相一职最长可做到2021年,安倍经济学预计也将继续施行。(2)国内。关注3月全国两会;关注3月、4月上旬公布的2月、3月CPI,2018年2月和3月的CPI或将较高,这将拉高2018年全年的CPI。4月中旬,国家统计局将公布一季度经济数据,这将为2018年全年经济形势一定程度上提供基调。除了经济数据之外,还要重点关注资管新规出台后三会监管细则的出台,这会导致债券市场参与主体负债端发生新的变化。

本周流动性跟踪。

本周DR与R利率全面上涨。隔夜R利率上涨97.38BP,7天R利率上涨239.01BP;DR001上涨41.34BP,DR007上涨32.63BP。SHIBOR利率短端、长短同时上行,SHIBOR隔夜为2.8400%,SHIBOR1周为2.9540%。银行间同业存单发行利率不同期限均有下跌,1月、3月与6月期品种利率分别较上周下跌118.74BP、32.95BP、14.98BP。

本周一二级市场。

本周一级市场共发行3只利率债,发行量170.50亿元,较上周减少1235.70亿元,国债仅发行一只,其招标倍数为2.52。二级市场方面,国开债各期限收益率均上涨,1年期上行2.1BP,10年期上行2.25BP。