非金属类建材行业:水泥、玻璃价格延续上升势头,玻纤龙头布局电子纱市场

一周行情回顾:建材行业涨幅0.64%,水泥制造板块涨幅0.44%

建筑材料申万一级行业指数上涨0.64%;细分行业指数中,水泥制造指数上涨0.44%,玻璃制造上涨1.82%,管材指数上涨2.35%,其他建材指数上涨0.47%;沪深300指数下降0.59%,耐火材料指数下降2.04%。

各子行业运行情况:水泥和玻璃价格继续上涨,玻纤价格提价在即

本周全国水泥价格较上周上涨。价格上涨地区是福建、湖南、广东、广西、青海和新疆等地;下跌区域有河南和湖北西部。12月底,受低价区价格上涨带动,国内水泥价格在高位继续保持震荡上行态势,考虑到企业发货供应紧张局面已基本解除,下游搅拌站年底资金回笼压力致使开工率下降,以及部分企业价格出现松动等影响,预计元月中下旬,高价地区将会迎来第一轮普降。

本周国内浮法玻璃价格稳中小幅上涨。华北地区价格暂稳,市场需求平平,经销商拿货谨慎;华中玻璃市场走货良好,库存普遍下滑至低位,价格则暂维持稳定;华东运行平稳,工程赶工尚可,产销平衡,库存维持低位。

本周无碱玻纤粗纱市场缠绕直接纱市场呈暂稳走势,下游订单成交良好,各厂家部分无碱粗纱货源持续紧俏,库存正常。各厂陆续发布调价通知,2018年1月1日起各型号无碱粗纱价格不同程度上调,涨幅3%-8%不等,提价在即,预计短期内国内无碱粗纱市场仍存上行趋势。

小建材原材料方面,沥青价格环比上周上涨10元/吨,累计较去年同期上涨47.2%;PVC价格环比上周下跌42元/吨,累计较去年同期上涨10.1%;PP-R价格环比上周平稳,累计均价较去年下跌0.6%。

行业观点:推荐优质小建材中国巨石、中材科技、鲁阳节能、伟星新材

持续推荐业绩高增长、安全边际高的小建材行业龙头,高景气度首推玻纤行业:中国巨石新增产能释放,未来侧重布局高端电子纱、电子布市场,叠加营收结构改善及产品提价,量价齐升下营收与业绩增速加快,预计未来三年盈利年均复合增速为35%。中材科技玻纤业务维持高盈利与高增长,且有锂电池隔膜投产,贡献盈利与估值增量。其他新型建材中,鲁阳节能陶纤产品销售结构改善,产销两旺,应用领域持续拓宽,岩棉产品供不应求,扩产进行中。伟星新材零售业务占比高、持续成长性好,高毛利率持续,未来三年业绩复合增速预计达20%以上。

水泥板块配置海螺水泥,优选万年青、华新水泥。错峰生产加强背景下,供给紧缩预期引致全国水泥价格大幅上涨,南部地区以海螺水泥、华新水泥为行业龙头标的,四季度为南部旺季,仍有业绩弹性贡献。北部地区四季度为淡季,预计环保加强影响产品走量,在位企业2017全年业绩再进一步高弹性概率下降。

建材行业去产能和节能降耗进程深入,产业结构调整进一步深化,预测后期环保标准还将更加严格,且范围将扩大到长三角、珠三角等重点区域。行业供给端持续收缩,虽面临投资放缓需求稳中有降,但供需格局整体向好。

风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。